Zware Jongens
Barcelona – De glazen bol waar wij al jaren in turen leek van de week gerepareerd. Maar uitgerekend gisteren voltrok er een klein wonder op Beursplein 5. Een paar zware jongens hebben geheel andere voornemens met onze lieftallige AEX.
We komen toch nog maar even terug op het wonderlijke koersverloop van bankverzekeraar ING gisteren en vanochtend. Normaal gesproken zorgen dit soort beroerde cijfers voor koersdalingen.
Kredietbeoordelaar Fitch zag zich zelfs genoodzaakt zijn waardering voor bankverzekeraar ING te verlagen. Fitch verlaagde de waardering voor ING Group naar “A” van “A-plus”. Daarnaast verlaagde Fitch de waardering voor ING Bank naar “A-plus” van “AA-minus”. De beoordelaar verwacht dat de resultaten van ING onder druk blijven staan in 2009. Het is volgens Fitch zelfs onwaarschijnlijk dat ING op korte termijn zijn financiële positie weer opbouwt. Waarvan akte.
ING Hoger
Maar de koers van ING trok zich in het geheel niets van alle negatieve berichtgeving en sloot gewoon 2,35% in de plus op € 9,33, na eerst zo’n 10% onder water te hebben gestaan. Ook vanochtend spuit het aandeel weg en daarmee de AEX ondersteunend waar Aegon die taak verzuimd. Wij vermoeden dat er een paar zware jongens bruut aan de hendels trekken en hele andere ideeën hebben over de koersontwikkeling van bepaalde indices waaronder onze AEX. Er zullen ongetwijfeld wat heren geschoren zijn gisteren, maar aan de andere kant zullen geniepige daytraders de handelsdag van hun leven hebben gehad en staan vanochtend wederom te juichen.
Wij hebben binnen de ©OLUMBEURS-Portefeuille onze parachute gisteren voor (heel) even ingetrokken. Als we fout zitten dan hakken we de positie per direct keihard af. Wij verwijzen voor het handelsverloop naar de Trading Alerts.
Aegon wil versneld af van de Nederlandse staat en dat gaat niet vanzelf . De verzekeraar gaat voor maximaal € 1 mrd aandelen uitgeven. De opbrengst wordt gebruikt om kapitaal terug te betalen aan de Nederlandse staat. Aegon wil de Nederlandse staat voor 1 december aanstaande terugbetalen omdat dit een groot kostenvoordeel met zich meebrengt.
Om € 1 mrd te kunnen ophalen maakt Aegon gebruik van de toestemming van aandeelhouders om maximaal 10% van het uitstaande aandelenkapitaal uit te geven. Daarnaast zal het bedrijf zogenoemde treasury-aandelen uitgeven. De inschrijving voor de versnelde emissie begint vandaag. Naar verwachting zal de Vereniging Aegon niet deelnemen aan de emissie.
Minder Risicovol
De verzekeraar laat voorts weten dat het onderliggende resultaat vóór belastingen in het tweede kwartaal substantieel hoger ligt dan in de voorgaande twee kwartalen. In die periode is een resultaat behaald van € 404 mln. Aegon wijst erop dat de beleggingsinkomsten wel lager zijn als gevolg van het beleid om minder risicovol te beleggen.
Het nettoresultaat van het concern is negatief. Het verlies bedraagt € 161 mln, inclusief een eenmalig boekverlies van € 385 mln op de verkoop van levenbedrijf Taiwan. Aegon heeft afboekingen gedaan voor een bedrag van € 393 mln. Dit heeft voor ongeveer de helft betrekking op activa die gerelateerd zijn aan de Amerikaanse huizenmarkt.
Misschien zien wij zaken die andere niet zien maar wij zijn gewoon tevreden over de cijfers. Als we de incidenten er uitknippen dan draait Aegon gewoon degelijk en naar behoren. De koersreactie heeft natuurlijk vooral te maken met de emissie. Binnen de ©OLUMBEURS-Portefeuille hebben we op een prachtig koersniveau Aegon op de plank liggen. We kopen niet bij want dat zou onze kostprijs verhogen en aan dat soort spelletjes hebben we een bloedhekel. Nee, we laten het lekker liggen en wachten rustig tot de verzekeraar pas echt tot leven gaat komen.
Aalberts krijgt klappen
Tot slot het aandeel van Jan Aalberts. In de ondernemer hebben we altijd een groot vertrouwen gehad, maar ook hij heeft zware klappen gekregen. Vanochtend wordt ons onvoorwaardelijke vertrouwen maar weer eens beloond. Beleggers halen opgelucht adem nu Aalberts nieuwe afspraken met zijn banken heeft weten te maken.
“We hebben de banken gevraagd meer ruimte te geven. Dat heeft nogal wat discussie gevergd, en uiteindelijk zijn we daar uitgekomen”, aldus Jan Aalberts. Het bedrijf moet daarvoor wel een zogeheten waiver fee betalen van € 2 mln tot € 3 mln in de komende twee tot drie jaar.
De nettoschuld van Aalberts bedroeg in de eerste helft van dit jaar € 787,7 mln. De convenanten zijn nu aangepast waarbij de verhouding tussen de nettoschuld en de Ebitda-winst, per eind 2009 kleiner moet zijn dan 4,5, medio 2010 kleiner moet zijn dan 4,0 en eind 2010 kleiner dan 3,5.
Aalberts zag de omzet in de eerste zes maanden van het jaar dalen met 23% tot € 701 mln. De nettowinst bedroeg € 18,3 mln, 73% minder dan vorig jaar. Aalberts denkt dat de voorraadafbouw in de markten waarin het bedrijf actief is, grotendeels te einde is gekomen.
Op het Damrak is het aandeel van Aalberts met een winst van zo’n 13% vanochtend de smaakmaker. Een kind begrijpt dat we het aandeel rustig haar werk laten doen binnen de ©OLUMBEURS-Portefeuille.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
