Voorspelbaarheids Factor
Barcelona – Heel langzaam lijkt Beursplein 5 weer wat begrijpelijker te worden. Na maanden van stijgingen zien we eindelijk weer eens wat rode schermen voor ons knipperen. Immers, men kan niet altijd de duistere hand boven de belangrijkste indices houden.
We hebben de laatste maanden regelmatig te maken gehad met bewegingen die wij althans nauwelijks thuis konden brengen. Op cruciale momenten werd de AEX regelmatig door weerstanden gedrukt. Op het laatst zagen we daar zelfs weer een patroon in. Nou, dan weet u het wel.
Het gevolg is dat we aan de 300 punten hebben mogen snuffelen en dat diverse indices om ons heen wel de ronde getallen hebben uitgenomen. Maar wat omhoog gaat, daalt vanzelf ook wel weer een keertje. Op die manier krijgt iedereen wel eens gelijk op de beurs, zelfs goeroes die alleen maar onheil prediken. Inmiddels is de S&P 500 weer onder de zichtbare en aansprekende 1000 punten gedoken.
Voor de tweede handelsdag op rij zijn de Amerikaanse aandelenmarkten in het rood geëindigd. Stevige verliezen voor de bankwaarden en een stijgende nervositeit over de rentebeslissing van de FED vandaag (20:15 uur) wogen op het sentiment. Steeds meer beleggers vragen zich af of er nog veel stijgingspotentieel overblijft na de rally van de voorbije weken.
Oude beurswijsheden vertellen ons dat augustus en september meestal relatief beroerde maanden zijn op Beursplein 5. Maar goed, daar hechten we niet zo veel waarde aan. In mei hebben we immers ook niet alles verkocht. Gelukkig niet.
Niet geheel onlogisch is dat wat het sterkst gestegen is, de hardste klappen gaat krijgen. Dat de financiële waarden dus de daling inleiden verrast ons niet. Er zullen nog wel wat andere sectoren aan de beurt gaan komen.
De vraag is nu of we deze “gezonde” correctie serieus moeten nemen of niet? Voorlopig is er natuurlijk nog niets aan de hand. Het is slechts een broos begin van de topvorming. Maar het kan snel gaan. In onze column van zaterdag jongstleden – Topvorming – suggereerden wij al de mogelijke draai van de koersen.
Het is nog te vroeg om conclusies te verbinden aan deze daling, maar de trend lijkt wel gezet. Mede daarom hebben wij de ©OLUMBEURS-Portefeuille op slot gegooid en wachten rustig af. Mochten we neerwaarts in een versnelling terechtkomen dan drukken we wellicht ook nog wel wat meer op de verkoopknop. De eerste grove punten van aandacht zijn de 281 en later de meer belangrijke 271 puntengrens.
Als pure shorthandelaar lijkt het er dus op dat er eindelijk weer eens heerlijke tijden aan gaan breken. Wij houden nu eenmaal meer van short omdat het zich vaak sneller voltrekt en er dus gewoon meer de verdienen is. Verder bestempelen we het als een merkwaardige afwijking. Want voor de rest geloven we gewoon in aandelen en in ondernemerschap.
In de Nederlandse platgeslagen polder draait het vandaag om ING. De mannen in de glazen schoen hebben het zwaar voor hun kiezen gehad en kunnen ook nu niet overtuigen. De bankverzekeraar heeft weliswaar na drie kwartalen van dieprode cijfers weer eens kleine winst in de boeken bijgeschreven, maar deze viel wel wat tegen.
In het tweede kwartaal werd er een nettowinst geboekt van € 71 mln, tegen € 1,92 mrd een jaar eerder. De bank was het vorige kwartaal al winstgevend, maar de verzekeringstak schreef toen nog rode cijfers. Door de koersdalingen op de aandelenbeurzen nam de waarde van beleggingen af. De afschrijvingen die de verzekeringstak hierdoor moest doen, drukten het resultaat in de min. Het inmiddels positieve sentiment op de beurzen geeft de resultaten nu steun.
De winst was vooral te danken aan de verzekeringstak die een onderliggende winst boekte van € 278 mln. De bank boekte daarentegen een onderliggend verlies van € 204 mln. Dit kwam onder meer door een afboeking op de vastgoedportefeuille, waar wij wel eens vaker aan hebben gerefereerd.
Wel heeft de bank te maken met oplopende verliezen in de leningportefeuille. In het afgelopen kwartaal nam ING voor € 852 mln voorzieningen voor slechte leningen. Ook dit valt wat tegen maar is wel begrijpelijk en kan zich de komende kwartalen nog gewoon gaan doorzetten.
Per saldo doet ING het dus gewoon niet best. Men wil terug naar de basis. Dat klinkt allemaal heel leuk en aardig maar het komt bij ons over als een ontmanteling van de eens zo machtige bankverzekeraar en de timing lijkt op z’n zachtst gezegd wat ongelukkig.
De nieuwe financiële baas van ING laat weten dat hij blij is eindelijk weer eens zwarte cijfers te zien. Maar met de sterk helpende hand van de mondiale beurzen vinden wij het allemaal wat magertjes. Ook gezien het feit dat ING dit jaar geen dividend gaat uitkeren zal beleggers weinig enthousiast maken.
Wij zien al met al geen enkele aanleiding onze vroegere beurslieveling op te nemen in de ©OLUMBEURS-Portefeuille . Sterker nog, misschien is het wel een idee om ze short te gaan. U kunt hier het volledige persbericht van ING lezen.
Al met al kunnen we langzaam maar zeker weer wat eenvoudiger de vinger achter de route van de AEX krijgen. Na maanden van vreemde bokkesprongen lijkt de reële markt terug te keren.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
