Zuinig Laveren
Amsterdam – Wanneer komen de beren écht weer eens aan bot? Dat is eigenlijk de vraag die mij deze week bezighoudt. Vandaag krijgt u zoveel cijfers over uitgestort dat u vierkante ogen krijgt van het lezen. De eerste cijfers die bij mij binnen sijpelen zijn gewoon goed te noemen en dat zou dus een plus moeten zijn volgens velen.
Duizelingwekkend
RDSA springt natuurlijk in het oog.De bedragen zijn duizelingwekkend, maar aan de trend van een dalende productie komt wederom geen einde. Aan de andere kant verrast Shell positief door efficiënter te werken maar ook die rek houdt een keertje op. Per saldo valt het mij allemaal wat mee en daarom opent RDSA terecht wat hoger. Maar morgen zijn we dat weer vergeten, want het geheugen is kort. RDSA is zoals u weet een zware jongen binnen de index. Wat me opvalt is dat die andere zware jongen, de ING Groep, juist wat in elkaar gedrukt wordt. Inkoopprogramma’s, hoge dividenden en lage waarderingen en allerlei aanbevelingen ten spijt, het fonds glijdt ondertussen duidelijk af. Naar mijn idee worden er dus (opwaartse) indexbelangen in toom gehouden. In technische zin zitten we namelijk met die index in een opmerkelijk vaarwater. Iedereen kijkt daar naar en weet dat dus ook. Ik probeer dan te kijken waar de extra impulsen vandaan zouden moeten komen. De vorige keer in maart trok de private-equity (en M&A) ons nog uit het dal. Maar sinds die tijd is er wel veel veranderd.
Negatief
De rente, de inflatie en de dollar zijn zo maar een paar items die zich van hun negatieve kant hebben laten zien, althans voor ons als Nederlandse belegger, maar ook voor de private-equity. Volgens sommige lieden heeft de private equity-trend inmiddels zijn piek bereikt omdat het simpelweg allemaal wat te duur geworden is. Verder drogen de koopjes ook langzaam op naar mijn idee. Laat staan dat überhaupt wat agressieve euro’s uit de markt trekken al een bergbeklimming begint te worden waarbij dat eerder dit jaar nog een rondje over het geplaveide platte land was. Nog steeds spelen er op de achtergrond natuurlijk ook nog wat andere zorgen een rol die de afgelopen tijd uitvoerig aan bod gekomen zijn.
Heel voorzichtig kom je dan tot de conclusie dat we in een nauw vaarwater zitten. En in nauw vaarwater moet je veel en zuinig laveren voordat je weer op het vrije meer zit. Zo kijk ik nu ook naar de beurs. Het is spannend waarbij regelmatig laveren (en alert blijven) de remedie is.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij een short positie in RDSA en geen positie in andere bovengenoemde fondsen.
