Azijnpissers in het Nauw
Barcelona – Voor hard-core azijnpissers als Statler en Waldorf moet het een hel zijn de laatste maanden. De koersen lopen maar op, zonder ook maar een krimp te geven. De omzetten zijn weliswaar matig, maar de knalgroene cijfers op de borden liegen niet. De Nasdaq sloot gisteravond voor het eerst sinds 2000 boven de 3000 punten.
En de alom bekende paniekbarometer VIX tikte een niveau aan van 14,67 en heeft zelfs eerder een fractie onder de 14 genoteerd. Dit niveau hebben we sinds juni 2007 niet meer gezien. Vorige week maandag was het even bal en spoot de VIX naar haar gemiddelde waarde welke grofweg rond de 20 ligt. Maar de laatste dagen zakt de paniek steeds verder de put in.
En daarmee is de volatiliteit vrijwel weggevaagd. Voor ons als liefhebbers van volatiliteit een uitermate vervelend verschijnsel. Met dit soort markten kunnen we helemaal niets. Voor veel beleggers is het signaal van de VIX een koopsignaal omdat de rust wat terug keert op de financiële markten.
Spotgoedkoop Geld
Voor ons is het echter meer een waarschuwingssignaal dat beleggers bewust in slaap gedompeld worden. De praktijk wijst immers uit dat de VIX nooit lang onder de 15 noteert, en al zeker niet in periodes waarin overheden langs de rand van de financiële afgrond scheren. De sloten vol met spotgoedkoop geld van de ECB doen hun werk voorbeeldig.
Een andere fenomeen is dat sluwe beleggers staatsobligaties steeds meer mijden en toch uiteindelijk maar in aandelen stappen. Dat is best een goed idee. Wij zijn ons hele beleggingsleven al gek op aandelen en daarin is en zal niets veranderen. Opvallend is dat zelfs een super azijnpisser als Nassim Taleb – auteur van de Black Swan – van de week heeft toegegeven aandelen long te zitten. Hij mijdt US-Treasuries.
En wij? Wellicht bekend bij u is dat wij smullen van bear markets. De short handel heeft ons hart gestolen. Een vreemde afwijking, dat geven we direct toe. Geven is leven, kopen is hopen is ons motto in deze. Al langer houden we rekening met een tikkie terug in de markt. Maar als iedereen het wil, dan komt de klap niet. De klap komt als een dief in de nacht. De verrader slaapt nooit.
Gedonder
Als we alles droogjes op een rijtje zetten dan heeft Europa, maar ook de VS en China nog het nodige gedonder op hun bord liggen. Griekenland is niet opgelost. Het zijn allemaal zorgenkindjes. De EU koopt slechts tijd. De macrocijfers welke overwaaien uit de VS geven beleggers hoop en moed. Maar ook de VS is uiteindelijk afhankelijk van China en Europa, en daar zit de klad er behoorlijk in. De VS kan niet alles intern oplossen en slechts draaien op binnenlandse consumptie en groei. Een neerwaartse bijstelling van de cijfers ligt op de loer.
Hoe dan ook; de markten voelen vreemd aan omdat op gezette tijden er vreemde omzetten te noteren zijn. Mevrouw De Haas is hier al eens op ingegaan. Dit patroon voltrekt zich al een geruime tijd. Gisteren was het wederom schering en inslag. De kopers spelen het spel sluw met futures. Daardoor staan de groene koersen op de borden. Dat deze niet kloppen doet er niet toe bij de gemiddelde konijnenkop. Maar lang kan dit doortrapte spel geen stand houden. De VIX is daarvoor het levende bewijs.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en Follow the Money: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
