Harde en Zachte Data
Pfäffikon SZ, Switzerland – Beleggers zien sinds het aantreden van Donald Trump als President van Amerika de toekomst zonnig in. Vreemd genoeg hebben velen tevens het gevoel dat de VS niet langer meer het laatste stabiele wereldwijde vangnet is, hetgeen het de vorige eeuw wel geweest is. Daarnaast varen beleggers voornamelijk op data die boterzacht is.
Rijkdom
Het optimisme wordt in vele lagen van de bevolking gevoed. Gevoelsrijkdom – ook wel papieren rijkdom genoemd – geeft mensen een goed gevoel maar is wel op drijfzand gebaseerd. Prachtige outlooks en vage economische parameters die vertrouwen moeten uitstralen schitteren als sterren aan de hemel. De stijgende aandelenmarkten onderstrepen volgens beleggers dit goede gevoel en daarmee hun verwachting van extreem positieve uitkomsten. De positieve centrifuge draait op volle toeren en iedereen draait er in mee.
Centrifuge
Wanneer we echter naar keiharde data kijken is het lastig om de roze bril op uw neus te houden. De economische expansie brokkelt af, werkgelegenheidscijfers vertonen steeds meer erosie en productie veert nog steeds niet op. Veel harde data bevindt zich nog altijd op een bedenkelijk niveau ten tijde van de laatste recessie. Toegegeven, de komende vier jaar is de kans dat economische expansie aantrekt aanwezig, maar wel mondjesmaat. Oprukkend protectionisme kan ook dit positieve gegeven snel met de grond gelijk maken. Om over de opgelopen geopolitieke spanningen maar te zwijgen.
Beleggers hebben een voorschot op de toekomst genomen, welke op basis van harde data niet houdbaar is. De kans op een grote teleurstelling is zonder enige twijfel aanwezig. Beleggers doen er verstandig aan hun beleggingsbeslissingen te nemen op basis van harde data. Daarnaast is het raadzaam om historische economische cycli niet onder het tapijt te schuiven. ‘This time it’s different’ heeft immers al eerder tot veel ongelukken geleidt.
Rest mij u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is CIO bij Thirteen Asset Management AG. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
