Dijken Scannen
Amsterdam – Begin dit jaar heb ik een bijdrage voor de Kapitalist geschreven die gaat over bewegen, op het dieptepunt kopen en op het hoogtepunt verkopen. Wie zou dat niet willen immers. Toen noteerde bijvoorbeeld de VIX nog op een niveau dat u nu nauwelijks nog kunt geloven. Zien we dat niveau ooit weer vraag je je dan af. De perceptie van risico is in no time totaal veranderd.
Onweer
Sinds het verschijnen van de laatste Kapitalist onweert het op de financiële markten, dat zal u niet ontgaan zijn. De grote vraag is nu hoe u met deze uit de hand gelopen veenbrand om moet gaan. Sommigen pikken hun graantje mee door snel te handelen en in en uit te stappen maar ook deze heren zullen een portefeuille hebben die een langere visie heeft. En die zal ongetwijfeld klappen hebben gekregen, sterker nog, zogenaamd veilige en gegarandeerde producten blijken opeens niet zo veilig te zijn en staan gewoon onder water. Als je tijd van leven hebt trekt het wel weer bij hoor ik u al zeggen. Dat vind ik dus dé klassieke dooddoener. De actieve (lange termijn) belegger staat voor een behoorlijke opgave. De afgelopen tientallen jaren, op wat geneuzel na, zijn de beurzen mild voor ons geweest. Maar nu vallen er wel degelijk wat opmerkelijke zaken samen. Natuurlijk zijn er correcties geweest maar die waren redelijk te begrijpen naar mijn idee.
Veel Emotie
Nine-Eleven was vreselijk maar zat wel vol emotie. Toen sprak een nuchtere bankier tegen mij zijn profetische woorden uit dat van het instorten van twee torens echt niet de hele wereld in elkaar zakt. En zo is het. Toen was ik het met deze bankier eens. Maar nu is wat anders aan de hand waar overigens redelijk wat vooraanstaande beleggers al een flinke tijd geleden voor hebben gewaarschuwd. De smeulende hypotheekbrand. Het hele financiële systeem is met elkaar verweven en op sommige plekken vertoond het griezelige overlappingen. Dat wisten we al wat al wat langer hoor ik u al zeggen. Dat klopt. Maar het wordt nu wel pijnlijk bloot gelegd. Echter er is weinig fantasie voor nodig om deze ellende door te trekken naar de derivatenhandel. Ook daar wordt al jaren en jaren voor gewaarschuwd. Ik probeer het u eenvoudig uit te leggen.
Tweetakt Motor
Toeval of niet maar zo’n 400 jaar geleden is men in Amsterdam begonnen met de aandelenhandel. Ik noem het voor het gemak maar even een tweetaktmotortje. Inmiddels is op basis van dit gedachtegoed, dat al behoorlijk oud is dus, het uitgegroeid tot een zestiencilinder met allerlei turbo’s. U kunt dus op uw klompen aanvoelen dat er vroeg of laat gedonder van komt. Ondertussen grijpen over de hele wereld centrale bankiers in om de smeulende veenbrand te blussen. Zelfs de politiek mengt zich in de strijd. Ik vind dat uiterst slechte signalen. Goedbetaalde heren die u uitleggen dat er niets aan de hand is? Van de week hoorde ik een vooraanstaande bankier de toehoorders netjes uitleggen dat Nederland niet geraakt wordt door dit soort zaken. Wanneer hebben we dat eerder gehoord? Daar begrijp ik dus werkelijk waar helemaal niets van.
Big Caps doen het Beter
In deze tijd wordt er dus wat meer van u gevraagd dan simpelweg de AEX te volgen. Het lijkt me de hoogste tijd uw portefeuille opnieuw tegen het licht houden. Dat had u al moeten doen, maar het is zeker nog niet te laat. Ik denk dat de perceptie van risico snel zal veranderen. Men gaat verder kijken en is op zoek naar liquiditeit. En daarom denk ik dat de big-caps het wat beter zullen gaan doen de komende tijd dan de small- en midcaps. Dit houdt dus niet in dat u dus helemaal uit de kleinere aandelen moet, in tegendeel zelfs. Maar ik wijs u er wel op. Verder is het zo dat door de gestegen risicopremie u eenvoudig met opties wat extra rendement kunt realiseren. Tot voor kort was dat jarenlang een premiedrama, maar nu ziet dat beeld er een stuk beter uit. U gaat er goed van slapen.
Tot slot merk ik op dat september en oktober meer licht in de duisternis zullen geven waar we daadwerkelijk staan met de wereldeconomie. Het worden de dikke maanden van 2007. In potentie heeft de huidige ellende namelijk wel degelijk een significante ommezwaai in zich. De komende maanden zal duidelijk worden waar we staan echt staan en of het systeem ook tegen dit soort excessen bestand is. Menig bankier legt u uit van wel, maar verhoogde dijkbewaking is op z’n zachts gezegd wel op zijn plaats. Sterker nog, een extra scan van de dijken is ook geen overbodige luxe.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor en de Kapitalist. De Kapitalist werd gepubliceerd in het Financieele Dagblad: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
