Voedertijd
Amsterdam – Over Getronics hoeven we het geloof ik voorlopig niet meer te hebben. De klap is hard aangekomen en dreunt nog even flink na. Klaas Vaak zit verslagen te kijken in z’n hok. Gisteren kreeg ik nog al wat reacties op het fonds omdat men dacht dat het nu toch wel een mooi niveau was om in te stappen. Ik verwijs dan altijd maar naar mijn columns. Mijn mening was immers al lange tijd bekent over Klaas Vaak cs en daar is niets in veranderd. Met een beetje geluk krijg je een emissie op een eurootje of € 5,= maar ik ben geloof ik pas op ca. € 2,50 weer in de markt. Zelfs een technisch herstelletje zit er vanochtend niet in. Wie niet wil luisteren moet dan maar voelen in dit pijnlijke geval.
Aandeeltjes Bijdrukken
De oplossing: Aandeeltjes drukken, fris management er in en heel veel snijden. Voor de rest kwam o.a. onze defensieve gigant Unilever met cijfers naar buiten. Het fonds heeft een fraaie rit gemaakt vanaf juni omdat de belegger in zijn algemeenheid in de defensieve aandelen dook vanwege de onzekerheid. De klassieke strategie dus. Ik heb er de laatste jaren nooit wat in gedaan omdat ik (kort door de bocht) niet in de dure merkenstrategie geloofde en ook nu nog steeds mijn vraagtekens zet. Er is volgens mij veel veranderd in voedingsland. De klant was vanwege het rigoureus slopen van de koopkracht min of meer gedwongen om naar andere (goedkopere) producten uit te kijken. Daar is ie inmiddels gewend aan geraakt en probeer hem of haar daar nog maar eens vanaf te krijgen. De supermarktoorlog, die om meerdere redenen uitbrak, deed de rest.
Schrappen Merken
Unilever ging tussentijds onverdroten voort met het schrappen van merken en wilde alleen nog maar topmerken in het schap. En dat kost heel veel marketingmuntjes (dus marge) en dat vind je ook terug in de cijfers van vandaag. De toekomstige klant (of zelfs al de huidige?) zit volgens mij niet meer te wachten op een zogenaamd A-merk, tenzij er heel veel toegevoegde waarde is of sprake is van een absolute hoogconjunctuur. We zien deze verschuiving overigens al veel langer. In “keiharde” producten (auto’s telefoons, plasma-tv’s etc) ligt dat kennelijk weer anders (zie de marge bij BMW bijvoorbeeld). Vliegtickets kosten niks meer en zijn uitgekleed. De krant is inmiddels gratis te verkrijgen en daar zullen er meer van volgen. Bellen kan inmiddels gratis via Skype en internetten doe je inmiddels ook voor een appel en een ei. Kortom: De klant van nu is kritisch en houdt voor dit soort zaken zijn centjes kennelijk liever in zijn zak. Slimme ondernemers spelen handig in op deze trend.
Lyrisch
Analisten om me heen zijn trouwens lyrisch over de cijfers van Unilever. Begrijpen doe ik dat niet helemaal, zeker niet als ik om me heen kijk in deze sector. Dan is er toch echt wel wat beters te vinden. Kennelijk is een kinderhand snel gevuld. De belegger ziet het vandaag in ieder geval anders en is het met me eens. Ik zie nog steeds geen reden om het aandeel op te pakken. Wellicht wordt het de komende tijd (toch) hoger gezet vanwege de defensieve trend. Voor de rest valt me de opening van de markt eerlijk gezegd tegen. Ik had eigenlijk verwacht dat we wat hoger zouden gaan vandaag. Maar de resultaten van Unilever, Numico en het Franse Total (even naar kijken!) en eerder Buhrmann en Getronics gooien roet in het eten. Kunnen we dan onder de gepresenteerde cijferreeks inmiddels een min zetten? Zo ver is het nog niet. Mijn aandacht gaat nu al uit naar ING. Een fonds waar ik wat meer vertrouwen in heb.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
