Kroegpraat
Pfäffikon SZ, Switzerland – De afgelopen week bewogen de markten meer dan we de afgelopen maanden gewend waren. Woordenwisselingen tussen de leiders van Noord-Korea en de VS deed de vlucht naar veilige havens toenemen. De hamvraag is of de oorlogsretoriek serieus genomen is of afgedaan kan worden als kroegpraat.
Verkoopdruk
Beleggers beleefden voor het eerst sinds tijden verkoopdruk op de mondiale aandelenmarkten. De koersuitslagen zijn nog steeds beperkt, ook al schreeuwt de schrijvende pers moord en brand. De recente verkoopdruk is – vooralsnog – zwakte zonder dat het angst inboezemt. Ondanks extreme overwaarderingen op basis van onze calculaties (CAPEX) gedraagt de markt zich opmerkelijk gezond. Dit neemt niet weg dat de markt al jaren vraagt om extra dijkbewaking ook al staan alle seinen ogenschijnlijk op groen. Dit komt door het punt van de cyclus waarin we ons bevinden in combinatie met overwaardering. Geen belegger die zich druk lijkt te maken.
Fire and Fury
De vraag is of het “fire and fury” dreigement van Trump indruk maakt in Pyongyang. Daarnaast zit Kim Jong Un helemaal niet te wachten op een conflict met de VS. Noord-Korea heeft immers genoeg voorbeelden hoe heersende regimes zoals in Irak omver zijn geworpen. Daarnaast weet de VS maar al te goed dat het omverwerpen van regimes niet het gewenste doel heeft opgeleverd de afgelopen decennia.
Wat drijft Kim Jong Un dan wel? Het antwoord daarop is simpel. De leider van Noord-Korea wil gelijkgeschakeld worden met de machtigste president ter wereld; Donald Trump. Het is Kim Jong Un hoofdzakelijk te doen om angst in te boezemen in eigen land en internationaal op de radar te blijven. De kans op een serieus conflict is beperkt. Noord-Korea is volledig afhankelijk van China en zal ook dat land niet tegen de haren willen instrijken. De recente oorlogsretoriek kan afgedaan worden als kroegpraat.
Rest mij u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is CIO bij Thirteen Asset Management AG. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
