Het Perfecte Geschenk
Barcelona – De technisch analisten onder ons lachen in hun groene vuistje. Met het slot van vrijdag in de hand ligt de weg naar boven open. Maar afgelopen vrijdag was er sprake van een opmerkelijke expiratie. En wat voor een rol speelt de VIX daar eigenlijk bij?
De Chicago Board Options Exchange Volatility Index, kortweg de VIX, tendeert al een langere tijd lager. Sommige analisten voorspellen op basis van de VIX een beurscorrectie tussen eind januari en eind februari. Maar een lage VIX betekent niet automatisch dat er marktcorrectie op handen is. Sterker nog, het kan zelfs in het huidige economische klimaat duiden op een aanhoudende rally. Tja, dames en heren, beleggen is lastiger dan u denkt.
In de periode 2004 tot 2007 bivakkeerde de VIX grofweg tussen de 10 en de 15. Soms dook de VIX zelfs onder de 10. De aanhangers van een verder dalende VIX wijzen terecht op de betere bedrijfcijfers en de bijna noodzakelijke verschuiving van vastrentende waarden naar aandelen. Ook kunnen wij droogjes vaststellen dat de VIX slechts omhoog spoot het afgelopen jaar tijdens de “flashcrash”. U weet nog wel, het moment waarop de Dow-Jones zo’n 1.000 punten verloor in slechts dertig minuten tijd. Wij verslikten ons zowat in ons bakje Nespresso.
De VIX is dus niet het perfecte geschenk voor beleggers. Het is zoals zoveel in beleggingsland een hulpmiddel, net zoals uw maîtresse een hulpmiddel is en uw vrouw de pizzabodem thuis vormt. Ook een technische analyse is een hulpmiddel. Sterker nog, wij gebruiken de technische analyse slechts bij indices en vrijwel nooit bij individuele aandelen tenzij het ultieme zwaargewichten zijn zoals ING en RDSA.
Wij kijken per saldo naar een scala van andere factoren. Wij geloven dus niet in vermogensbeheerders en andere betweters die hun beleggingsbeslissingen slechts baseren op een technische analyse. Immers, in de Quote 500 staan geen technisch analisten ook al weten wij ook wel dat de Quote 500 niet een correct beeld geeft van de vermeende rijkdom in uw platte polder. Vaak wordt de Quote 500 gevuld met schreeuwende oproerkraaiers die bakken met schuld meetorsen. Wij geloven echter wel in ambachtelijke beleggers en ondernemers, en dat is heel wat anders. Wij verwijzen u naar “De Vijf van ©olumbeurs”.
Hoe dan ook: de technisch analisten kregen afgelopen vrijdag het perfecte geschenk in de schoot geworpen. De AEX sloot de week slechts een kwart punt lager af dan de week daarvoor. Daarmee blijft de weg omhoog open volgens de lijnentrekkers. Maar dit alles was wel te wijten aan de opmerkelijke expiratie. Wij verwijzen u naar onze column “Stop de Klok”.
De vraag is nu of de stijging de opzet is geweest van een stel doorgedraaide optieboeren die ING opjaagden als wild vlees of dat er op basis van fundamentele waarden naar de 374-378 puntengrens gelonkt kan worden. Belangrijk scharnierpunt daarbij is de 358 punten. Onze mening kent u inmiddels wel. Wij kijken eerder omlaag na de rally die al 8 weken aanhoudt. Vandaar onze defensieve houding van de afgelopen weken. 2011 zijn we bewust voorzichtig begonnen. Het perfecte geschenk hebben wij nog niet ontdekt dit jaar.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl
