Dollar Carry Trade
Barcelona – De belegger die nu nog niet weet dat er een schuldencrisis aan het ontstaan is, woont in een gesloten grot. Onze aandacht gaat uit naar de dollar carrytrade. Deze wordt terug gedraaid met alle gevolgen van dien.
Het onweert op de financiële markten. Het zal u niet ontgaan zijn mogen wij hopen. Wat ons opvalt als brave kijker van CNBC is dat er links onderin al weken het uitroepteken met de woorden “Debt Crisis” flikkert. En dat is niet voor niets…
Wij zijn echter van mening dat de draai in de markten ook met iets anders te maken heeft. Na het gedonder in Griekenland, Spanje en Portugal neemt de dollar het voortouw en moet de euro terrein prijsgeven.
Carry Trade
Zoals u wellicht bekend is, is de carrytrade verschoven van de yen naar de dollar. Maar nu de dollar aantrekt moet men als de wiedeweerga deze winstgevende carrytrades terugdraaien. Men stapt daardoor dus versneld uit allerlei markten. En dit versterkt de neerwaartse beweging. Een oplopende dollar kost immers bakken met geld, dus kapt men deze lucratieve transacties in rap tempo af.
Aan de ene kant zijn de markten immers lekker opgelopen en aan de andere kant heeft men spotgoedkoop geld aangetrokken in een munt die steeds goedkoper werd. Tel uit uw winst. Maar aan dat spel komt dus nu abrupt een einde met alle gevolgen van dien.
De dollar speelt dus een cruciale rol in onze ogen. En aan de opmars lijkt vooralsnog geen einde te komen. Verder lijkt men op zoek naar de bekende stok om de markten lager te zetten. Na de bodem van een jaar geleden, toen de dollar circa $ 1,25 noteerde, wordt er gezocht naar een legitieme reden om de boel wat in elkaar te trappen. En met succes.
Was het gisteren zeepfabrikant Unilever die klappen kreeg, nabeurs maakte CSM een opmerkelijke overname bekend. CSM heeft overeenstemming bereikt over de overname van Best Brands, een van de grootste producenten van premium bakkerijproducten in de VS.
Fors
De overnameprijs bedraagt $510 miljoen in contanten. Door de overname van Best Brands ontstaat in de Noord- Amerikaanse markt voor bakkerijproducten de onbetwiste marktleider met een totale omzet van ruim $2,3 miljard. Al met al een forse overname dus.
Toeval of niet, maar toen wij half januari voor de ©OLUMBEURS-Portefeuille Unilever verkochten namen we CSM juist op. We voelen ons nog steeds comfortabel bij deze draai.
Verder valt ons op dat het ABP in de commerciële vastgoedhoek stapt door Vastned Offices en Wereldhave op te pakken. Eerder deden wij dat in Vastned Offices toen Goldman Sachs instapte. Ook hier wachten we de koersontwikkelingen met belangstelling af.
Vooralsnog opent de AEX lager. De focus ligt op half drie wat ons betreft. Het draait om de banengroei. Valt dat allemaal ook nog eens tegen dan lijkt de markt voor heel even kapot. Leuker kunnen we het niet maken vandaag, wel makkelijker.
Rest ons u alvast een goed weekend te wensen. Maar de kans dat wij ons het weekend ook nog even melden is groot.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.