Tita Tovenaar

Barcelona – De Amsterdamse beurs schurkt weer tegen de 300 puntengrens aan. Vanmiddag sluiten de Amerikanen weer aan en kunnen we daadwerkelijk zien waar we staan. De dollar is ook weer eens onderdeel van gesprek bij de borreltafel.

De Amsterdamse beurs heeft gisteren weer wat winst bij kunnen schrijven. Na een hogere opening werd direct het laagste punt van de dag gevormd op 295,16 punten. Vanaf dit niveau werd de weg rücksichtslos naar boven ingezet. Het volume van 83 miljoen stukken lag voor het eerst in lange tijd ver onder het dagelijks gemiddelde en daarom hechten wij niet zo heel veel waarde aan de gemanipuleerde koersen.

Opmerkelijke Stijgingen
De manier waarop stijgingen tegenwoordig tot stand komen is opmerkelijk te noemen. Er wordt uiterst handig op stille dagen gebruik gemaakt van een perfecte timing om de koersen nog groener te laten schijnen dan ze al deden. Een beetje technisch analist filtert daar nu uit dat we nog hoger kunnen. Maar wij zijn en blijven stoïcijns van mening dat aan dit soort doorzichtig gerommel eerdaags een einde gaat komen. De markten lopen op hun laatste benen en zijn rijp voor een serieuze correctie echter wij zijn een roepende in de woestijn op het moment.

Het kan best zijn dat we nog nieuwe highs gaan zien maar de kracht waarmee dat gebeurt neemt gewoon af. Dat ziet iedereen. Met weinig omzet een winst van 5,25 punten (1,79% hoger) op het scherm toveren, daar trappen wij niet in. TiTa Tovenaar tijden herleven op Beursplein 5.

De bankiers zijn ook wakker geworden uit hun tomeloze leenroes. Er komt een rem op het gebruik van allerlei hybride instrumenten om het kernkapitaal van banken te versterken. Banken krijgen ook een beperking van hun schuldgraad opgelegd en zullen in goede tijden een grotere kapitaalbuffer moeten aanleggen.

Dat zijn enkele van de maatregelen die de centrale bankiers en toezichthouders van de 27 landen van het Bazelcomité zijn overeengekomen. De maatregelen moeten een herhaling van de bankencrisis voorkomen. De belangrijkste maatregelen zijn:

• Het Tier 1-kernkapitaal moet van goede kwaliteit zijn en voor het merendeel bestaan uit gewone aandelen en ingehouden inkomsten.
• Er komt een kader dat banken oplegt kapitaalbuffers op te bouwen in goede tijden.
• Er wordt een wereldwijde norm ingevoerd voor liquiditeit.
• Er komt een schuldratio bovenop de bestaande Basel II-kapitaalregels.

Tegen het eind van het jaar zal het Bazelcomité concrete maatregelen uitwerken om die maatregelen in de praktijk om te zetten. Volgens Nout Wellink, de voorzitter van het Bazelcomité, zullen de maatregelen leiden tot hogere kapitaal- en liquiditeitsvereisten, minder schuld en zal de banksector beter gewapend zijn tegen moeilijke omstandigheden. Natuurlijk juichen wij dit toe, echter wij blijven ons ernstige zorgen maken over het opdrogen van de huidige stroom aan liquiditeiten. Op die manier gooien we het kind met het badwater weg.

Geleuter
Het geleuter over de dollar laait ook weer op. Volgens de Verenigde Naties moet de rol van de dollar in de internationale handel worden teruggedrongen. Er moet een nieuwe munteenheid voor in de plaats komen. Zo worden de groeilanden beter beschermd tegen financiële speculatie.

De VN roept daarmee het debat opnieuw leven in dat eerder door de BRIC-landen op gang werd gebracht. De groeimarkten vragen al een tijdje een nieuwe wereldmunt in plaats van de dollar. De rol van de dollar is onder meer volgens China uitgespeeld nadat de wereldwijde crisis de kwetsbaarheden van het financiële systeem heeft blootgelegd.

China, dat wereldwijd de grootste dollarreserves bezit, uitte zich eerder al als voorstander van een grotere rol voor het speciale trekkingsrecht (SDR) van het IMF. De SDR is een korfmunt die alleen het Internationaal Monetair Fonds gebruikt. De dollar (44%), de euro (34%), en de yen en het pond (elk 11%) bepalen de waarde van de SDR.

Te Vroeg
Wij denken dat het nog wat te vroeg is om de dollar te vervangen. Maar dat er aan de stoelpoten van de eerst zo geliefde trotse Amerikaanse munt wordt gezaagd is zonneklaar.

Wederom kijken wij vandaag met een schuin oog naar de koersen vanwege andere werkzaamheden. We kijken uit naar de terugkeer van volume en gezond verstand naar de beursvloeren vanmiddag.

---

Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.