Campingbaisse?
Amsterdam – Krijgen we deze zomer te maken met een Campingbaisse? U kunt zich de Campinghausse wellicht nog wel herinneren. In 1997 rolden de particuliere beleggers over elkaar heen om stukken in te slaan. De beurs ging door de 1000 puntengrens (guldentijdperk) en het feest was compleet. De vakantie werd op die manier vanaf de camping gefinancierd en de barbecue brandde als nooit te voren. Maar nu ligt dat wel even anders. Nu brandt er immers wat anders. Het is een markt die eerder op slecht nieuws reageert dan op goed nieuws. De échte paniek heb ik nog niet gezien en daar is eigenlijk het wachten op. Ik krijg nu ineens veel vragen waarom een analist in hemelsnaam bijvoorbeeld ING de hemel in kan schrijven toen het aandeel nog zo’n € 33,= noteerde. Inmiddels kunt u ook zien wat er van de koers af is. Heeft de analist de plank dan misgeslagen? Nee dat niet. Maar een analist heeft in mijn ogen zeer veel specifieke kennis over het desbetreffende bedrijf waarover hij een rapport schrijft. Dat staat totaal los van de markt in zijn geheel, want dat is echt andere koek. Juist bij ING weet je dat het harde klappen krijgt als de markten wegzakken, maar juist bij ING moet je weer zijn als de markten gaan herstellen.
Verder Kijken dan je Neus lang is
Daarom moet je altijd verder kijken dan je neus lang is als een analist opeens gaat brullen dat je een bepaald aandeel “moet” hebben. Mede om die reden steek ik op dit moment niet zo heel veel tijd in individuele fondsen. Een aardig voorbeeld is de koersontwikkeling van Pharming, één van de twee fondsen die ik long zit binnen de AEX en de Midkap. Vorige week ging de koers van Pharming dwars door het dak (lees column collega Crum) na wat (bijzonder) goed nieuws. Allemaal mooi en ondergetekende ook tevreden. Niets is mooier als de boel in elkaar ploft en je aandelen blijven liggen c.q. ze stijgen dwars tegen het sentiment in. Maar gisteren moest Pharming gewoon weer een veer laten in het negatieve sentiment. Het aandeel vertoont daarmee weer direct het gedrag van de markt. Met andere woorden. De trend bepaalt op dit moment wat er gebeurt waarbij de negatieve aspecten de overhand hebben.
Bodem
Ik probeer de trend te analyseren en probeer me een mening te vormen waar de bodem zal liggen met name in de large-caps. Daar steek ik mijn tijd in momenteel. Als ik van mening ben dat de ellende achter de rug is heb ik mijn lijstje wel klaar liggen inmiddels. Dat lijstje is eigenlijk redelijk eenvoudig omdat ik me meer op de large-caps concentreer en daar ben ik min of meer wel uit. Echter het moment is nog niet daar om wat te gaan doen. Een Campingbaisse is wellicht een groot woord maar dat het nog een onrustig zomertje wordt lijkt steeds waarschijnlijker te worden. De opleving van vanochtend zegt me dan ook niets. Het is vier stappen achteruit en twee vooruit op dit moment. De Dow, de Dax, de AEX, ze bivakkeren allemaal rond niveaus die ik liever niet zie. Een rol als Stijn Schaars bij Oranje lijkt me op het lijf geschreven.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij een positie in Pharming en geen positie in andere bovengenoemde fondsen.
