Inflatie of Deflatie?
Blaricum – Hoe u als beleggers er ook naar kijkt: het lijkt zeker dat er of stevige inflatie of flinke deflatie om de hoek komt zeilen eerdaags. Het wordt dus hoog tijd dat u zich op zo’n scenario gaat voorbereiden.
Het toekomstbeeld voor beleggers is namelijk redelijk duidelijk op dit punt. Er zijn simpelweg maar twee mogelijkheden.
De eerste is dat centrale banken en overheden de wereldeconomie weer uit het slop weten te trekken dat gepaard gaat met een stevige inflatie, omdat al het stimuleringsgeld zijn weg naar de reële economie vindt.
Even voor de duidelijkheid: het grootste gedeelte van dat geld staat nu niets te doen, omdat banken het niet willen uitlenen aan bedrijven en consumenten. Banken denken aan zichzelf op dit punt en laten de ondernemer simpelweg barsten op dit moment.
Stille Dood
Het kan ook zijn dat de reddingsoperatie een stille dood sterft en wij in een landschap terecht komen dat bestaat uit deflatie. Een tussenweg lijkt onmogelijk. Beleggers noemen het wel eens het “Japan-scenario”.
Stel dat de economie wordt aangeslingerd, dan breken er voor de beurskoersen in absolute zin mooie tijden aan. Maar in reële zin zal er door de geldontwaarding redelijk wat van uw rendement worden afgeknabbeld door de inflatierat.
Als er deflatie komt, is de kans groot dat de aandelenkoersen niet zullen stijgen, vooral omdat ze nu overgewaardeerd lijken. Maar omdat de overwaardering al duidelijk minder is dan in de jaren 2000 of 2007 staat het verkeerslicht op dit punt nog niet op rood maar wel op oranje.
Het gevolg van het deflatiescenario is dat de belegger in reële zin langzaam maar zeker achteruit kachelt in de waarde van zijn bezit. Onnodig te zeggen dat dit geen vetpot is. Dit zorgt er tevens voor dat de verhouding tussen risico en rendement verder onder druk komt te staan en zelfs uit het lood komt te staan.
In het huidige klimaat is het nog niet duidelijk of wij definitief in een inflatie- of een deflatiescenario terecht gaan komen. Per saldo achten wij de kans op deflatie op dit moment wel groter dan de kans op inflatie, ook al laten de cijfers dat (nog) niet zien. De ontwikkeling op de huizenmarkt spreekt immers boekdelen op dit punt.
Duidelijk is wel dat wij pas voor een wat langere termijn ons plan kunnen gaan trekken als bekend is welke kant we daadwerkelijk op gaan.
Tot die tijd zitten we kort op de bal en wachten we geduldig af wat de economie voor ons in petto heeft.
Rest ons u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl
