Werkloosheid versus Bedrijfswinst
Pfäffikon SZ, Switzerland – Er tekent zich de laatste jaren een trend af welke de grote almachtige leider van de PvdA – Diederik Samsom – nachtmerries zal bezorgen. De koning van het nivelleren heeft er een grote zorg bij. Het zijn de bedrijfswinsten die steeds verder aantrekken terwijl de werkloosheid juist verder oploopt. Jan Modaal legt het af tegen Beursplein 5.
De voorzitter van de FED – Ben Bernanke – sprak vorige week sussende woorden om de financiële markten weer tot kalmte te brengen nadat hij nota bene zelf het vuurtje had aangewakkerd. Beleggers drukten vervolgens massaal op de koopknop nadat ze eerst op de verkoopknop waren gaan zitten. Beleggers worden hier heel nerveus van.
Record op Record
Bernanke beweert vanaf heden meer op de werkloosheid te gaan letten. Deze moet eerst afnemen alvorens hij zijn extreem ruim geldpolitiek gaat indammen, ook wel ‘tapering’ genoemd. Maar het toeval wil dat de bedrijfswinsten record op record stapelen en de werkloosheid wereldwijd steeds grotere vormen aan heeft genomen. Dat speelt niet alleen in de VS, maar ook in Europa.
Wanneer ondergetekende dat goed interpreteert betekent het eigenlijk dat Bernanke quantitave easing nooit zal stoppen. De centrale bankiers verspreiden rooksignalen. Wanneer figuren als Samsom en Roemer goed opletten – en dat doen ze – dan zullen ze ongetwijfeld de discussie gaan aanzwengelen om de bedrijfswinsten verder te gaan afromen. De overheid is immers op jacht naar geld, heel veel geld. Maar nivelleren en afromen is geen duurzame oplossing. Het werkt averechts en verstikkend.
Sociaal Gemor
Verder is het een interessante ontwikkeling dat bedrijven kennelijk steeds minder personeel nodig hebben om hun doelstellingen te halen. Ze opereren steeds efficiënter. Voor de man in de straat is dat allemaal wat minder goed nieuws. Een – goede – baan is vandaag de dag een groot goed. Dat wordt nog wel eens onderschat. Zelfs met ons fund maken we dat in Zwitserland aan den lijve mee. Er melden zich genoeg financieel goed gekwalificeerde lieden aan.
Als mede-aandeelhouder van een dertiental beursgenoteerde ondernemingen hoort u mij natuurlijk niet klagen. Ik zie het nieuwe cijferseizoen met veel vertrouwen tegemoet. Maar aan sociaal gemor hebben we ook niets. Het Malieveld mag wat mij betreft leeg blijven. De oplossing ligt volgens mij juist in het ontzien van – (door)startende – ondernemers. Zij hebben de lef om huid en haard in de waagschaal te stellen, en hun ideeën verder uit te bouwen. Dat verdient ruimte, respect en ondersteuning, geen lullig geknevel. Huiswerk voor het kabinet, maar ook voor een bank met het DNA als de NIBC, mijn oude werkgever.
Socialistische Wervelwind
Wanneer ondernemers in staat zijn de Nederlandse economie ook maar één zetje de goede kant op te krijgen, hebben ze vanzelf weer medewerkers nodig. Dat de aandeelhouder profiteert van dividend en een gezonde bedrijfswinst lijkt mij niet meer dan logisch. Aan de VVD – en in het bijzonder Mark Rutte – de schone taak om de belangen van de ondernemer niet te laten ondersneeuwen in de Trêveszaal door de thans heersende socialistische wervelwind.
Mijn inschatting is dat we nog een viertal roerige maanden tegemoet gaan. En dat geldt niet alleen voor het Binnenhof, maar ook voor Beursplein 5. Verschuivingen gaan gepaard met volatiliteit. Dat heeft u de laatste maand als aandeelhouder kunnen ervaren. Als belegger wordt het de hoogste tijd uw bakens te verzetten en u te prepareren voor de ‘new normal’. Een tijdperk van stijgende rentes en een verder afkalvende ‘commodity boom’. De laatste is overigens een klassieker.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
