Apple en de Macht van de Grote Getallen
Barcelona – Foxconn, de fabrikant van Apple, zou al begonnen zijn met de uitlevering van de iPad 3. Dat blijkt uit dit document. De Apple adepten staan nu al te kwijlen. Als wij het over Apple hebben, dan kunnen we alleen maar praten over superlatieven.
Het afgelopen weekend kwamen we een interessant artikel tegen in de New-York Times. Om die reden komen we nogmaals terug op onze positie van Apple in onze geliefde ©OLUMBEURS-PORTFOLIO. In het artikel wordt uitgelegd dat als de koers van Apple ieder jaar 20 procent blijft groeien, de marktwaarde in 2022 meer dan 3 biljoen dollar zal bedragen. Dat is groter dan het binnenlands product van Frankrijk of Brazilië.
Apple loopt tegen de macht van de grote getallen aan. In de 17e eeuw wist de Zwitserse wiskundige Jacob Bernoulli het al. Hij heeft het bewijs. De gouden stelling van Bernoulli houdt kortweg in dat een variabele zal terugkeren naar een gemiddeld niveau na diverse steekproeven van de resultaten. Bij de grootste bedrijven ter wereld suggereert het dat als de winstgroei hoog is en de koers snel stijgt – zoals bij Apple – de koers van het aandeel minder snel zal oplopen naarmate het bedrijf steeds groter wordt.
Ook aardig is hoe het andere bedrijven vergaan is nadat zij qua marktwaarde het grootste bedrijf ter wereld werden. Cisco werd uiteindelijk ook geconfronteerd met de wet van Bernoulli. In maart 2000 was Cisco zelfs even meer waard dan Apple nu. Vandaag de dag is het bedrijf zo’n 100 miljard dollar waard terwijl het toen maar liefst 557 miljard dollar waard was. De koers klapte zo’n 80% in.
Maar ook andere illustere toko’s als Exxon Mobil, General Electric en Microsoft kregen van doen met de wet van Bernoulli. Wij denken al wat langer dat Apple een zijwaarts aandeel zal worden. De chemie van de geniale despoot Steve Jobs zet nog zo’n half jaar door en daarna moet het huidige management zich binnen twee jaar gaan bewijzen. Een lastige klus voor Tim Cook en zijn mannen.
Opvallend is dat van de 57 analisten er maar liefst 52 een ‘strong buy’ aanbeveling hebben uitstaan op Apple. Dat was ten tijden van Cisco in 2000 overigens ook zo. Wij luisteren al zo’n vijftien jaar niet meer naar analisten ook al leveren ze soms goed peuterwerk waar wij handig gebruik van maken. Maar de conclusie moet u toch echt zelf trekken. Slechts één analist heeft Apple op een ‘sell’ staan en dat is Edward Zabitsky van ACI Research in Toronto. De beste man wordt voor volslagen idioot versleten. Zoals u wellicht weet zitten wij Apple ook short middels de telecomhedge en niet zonder reden. Bernoulli wist het in 1700 al. Wij houden anno 2012 vast aan de wet van Bernoulli.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en Follow the Money: Op het moment van schrijven heeft hij een short positie in Apple en geen positie in de andere bovengenoemde fondsen.
