De Vijand heet Schuld
Barcelona – Na de dieptepunten van maart 2009 pieken de koersen momenteel tegen nieuwe hoogtepunten aan. De ultieme optimisten om ons heen constateren dat de groei “terug is”. Dit is de geïnstitutionaliseerde consensus.
Maar juichen de deftige heren niet wat te vroeg? De vijand van de huidige groei is namelijk niet verdwenen. Deze heet simpelweg: schuld. Of beter gezegd, bergen met Staatsschuld. En om uw geheugen even op te frissen verwijzen wij naar de aardige bundel van Carmen Reinhart & Kenneth Rogoff “This Time Is Different.”Een aanrader in deze barre tijden. 80 jaar financiële zotheid op een rijtje. Misschien een aardig kerstcadeautje voor Jan-Kees de Jager…
Opvallend is dat uitgerekend de landen waar de echte groei vandaan moet komen de laatste weken juist onder druk staan. We verwijzen naar de Hang Seng Index, de BSE Sensex Index en de Braziliaanse Bovespa Index.
Bergen met Schulden
Ondertussen reiken de schulden van onder andere Spanje, Griekenland, Ierland, Italië, Portugal, Argentinië en de VS tot in de hemel. Wij raden u aan het woord Staatsschuld boven uw Zevenslaper te plakken met de Kerst. Onze Spaanse schuldenkampioenen zijn afgelopen donderdag weer even fijntjes met hun bruine neus op de knalrode feiten gedrukt. 2011 zal gaan draaien om Staatsschuld en inflatie.
Want inflatie is vijand nummer twee van de broze groei. Sommige geleerden vinden inflatie “cool” maar dat is het natuurlijk niet. Vraagt u dat maar eens aan een oude hinkende Duitser. Het is gewoon een feit dat inflatie voor de langere termijn slecht is voor de werkgelegenheid. Met name de straatarmen onder ons en de uitgemolken middenklasse zijn in zo’n scenario de klos.
De focus zal dus liggen op overheden en hun Staatsschuld in 2011. De inflatie hobbelt daar achteraan. Of beter gezegd: deze kan als een waar spook van bovenop de kast in uw opgefriste Zevenslaper springen. Dat inflatie geen vriend is van uw obligatieportefeuille behoeft geen betoog. Wij hebben binnen onze ©olumbeurs-Portefeuille reeds gepaste maatregelen genomen.
Een ander opvallend aandachtspuntje de afgelopen weken was wel dat onze vrienden van de Rabobank betoogden dat uw huis een consumptiegoed is. Het moet toch niet gekker worden. Eerst de gemiddelde konijnenkop de afgelopen 20 jaar tot boven zijn rode dakpannetjes in de schulden en andere “liabilties” stoppen en dan vervolgens roepen dat het een consumptiegoed is. Een meer dan schandalige opmerking van deze borstkloppende marktleider in schulden creëren.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl
