Belangrijke Buffers
Barcelona – Banken zullen hun kapitaal meer dan moeten verdrievoudigen tot 7 procent om toekomstige tegenslagen te kunnen weerstaan. Dat is de uitkomst van een bijeenkomst in het Zwitserse Basel van toezichthouders en centrale bankdirecteuren.
Het Basel Comité stemt in november over de nieuwe regels, in de branche ook wel bekend als Basel-III. Het is duidelijk dat gezien de zorgen over de armoedige staat van de economische omstandigheden, Basel III de balans probeert te vinden tussen enerzijds de noodzaak van strengere regels en anderzijds de onvermijdelijke rol die banken spelen in het herstel van de economie. Vandaar de lange implementatieperiode.
Schokken Weerstaan
Doelstelling is om grotere financiële schokken te weerstaan zonder afhankelijk te zijn van overheidssteun. Met als resultaat: het wereldwijde financiële systeem zal beter bestand zijn tegen tegenslag. In het licht van de huidige crisis, die zonder meer de fragiliteit van de bancaire sector blootlegde, was een dergelijke hervorming onontbeerlijk. Om ervan zeker te zijn dat de implementatie ervan het herstel van de economie daadwerkelijk ondersteunt, moeten de kapitaal- en liquiditeitseisen dus geleidelijk geïntroduceerd worden de komende tien jaar.
Wij denken dat het in lijn is met wat er werd verwacht. De grote vraag is natuurlijk hoeveel en hoe goed er toezicht wordt gehouden als de veranderingen daadwerkelijk geïntroduceerd worden. Het is belangrijk dat er doorlopend adequaat toezicht wordt gehouden en herbeoordelingen zullen plaatsvinden om er zeker van te zijn dat de hoge heren doen wat we verwachten dat ze doen en we geen onbedoelde gevolgen zien waar we plotsklaps nerveus over worden. Wij vinden het dus een goede stap vooruit om de veerkracht van het bancaire systeem te vergroten, maar meer ook niet. Onlangs hebben wij onze posities in verschillende financiële waarden redelijk opgepompt. U begrijpt wellicht nu waarom.
Euforie
De AEX maakte gisteren ook een goede stap vooruit, waarbij er in alle “Basel III-euforie” een kleine gap open is gebleven. Gaps worden meestal gesloten. Dat maakt de kans op een daling aannemelijk naar minimaal de 335 punten. Zoals u wellicht ook heeft geconstateerd beweegt de AEX al een poosje tussen grofweg de 310 en de 340 punten. Verder hebben we te maken met een licht dalende trendlijn.
Weet onze index zich dus de komende weken naar boven uit deze beweging te worstelen, dan liggen er naar ons idee fors hogere koersen in het verschiet. Wij denken dan aan een AEX-index die zeker zal beginnen met een 4-tje. Maar zo ver is het natuurlijk nog niet. Het kan ook zijn dat de markt nog steeds een tik krijgt te verwerken. Het moment daarvoor zal zich dan wel een dezer dagen moeten openbaren. Tussentijds werken wij, net zoals de banken nu ook eindelijk van plan zijn, met belangrijke buffers.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
