Deflatie Versus Inflatie
Hilversum – Een latere lagere opening in een rustige markt valt ons ten deel. Wij denken dat u vandaag rustig het gras kunt gaan maaien. Het nieuws is mondjesmaat waarbij de kracht wat uit de markt lijkt te lopen. De onzekerheid blijft.
Sommige beleggers zijn als een blind paard in de markt gestapt omdat ze lichtpuntjes zien en omdat het gigantische stimuleringsplan van met name de Amerikaanse overheid zijn vruchten gaat afwerpen. In onze optiek is de beer echter nog niet geschoten.
Beschadigd Vertrouwen
De komende maanden zal duidelijk worden of alle maatregelen inderdaad aan slaan en of het zwaar beschadigde vertrouwen langzaam zal terug keren. In die zin zitten we eigenlijk in een gebied van windstilte en wachten gewoon geduldig uit welke hoek de wind gaat waaien.
Ondertussen ziet ook het IMF positieve signalen maar is toch erg terughoudend. Dominique Strauss-Kahn, directeur van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) twijfelt of de mondiale economie er in geslaagd is het ultieme dieptepunt achter zich te laten, maar hij ziet wel enkele positieve signalen. Het IMF verwacht dat er een herstel zal plaatsvinden in de eerste helft van 2010. Echter, het IMF zal woensdag aanstaande haar huidige prognoses opnieuw neerwaarts moeten bijstellen.
Deflatie
Strauss-Kahn liet verder weten dat het risico op inflatie op de korte termijn nihil is, en dat we eerder te maken krijgen met de gevreesde deflatie. De gevolgen van de eventueel verwoestende deflatie zou voor de economische groei een ramp betekenen. “Het gevaar van inflatie over twee of drie jaar is veel minder dan het risico van de negatieve groei van vandaag de dag”, zo zei hij. Maar hij zei ook dat het onjuist is te veronderstellen dat de grote fiscale stimuleringspakketten geen invloed hebben op de inflatie. Volgens Strauss-Kahn hebben we behoefte aan een exit-strategie dat weer moet leiden tot een normale situatie in de openbare uitgaven.
De markt zal op eigen benen moeten gaan staan en dan pas zullen we weten of dit herstel duurzaam is of dat we nog een keertje nieuwe dieptepunten gaan zoeken. Je kunt de gemiddelde konijnenkop immers niet dwingen om weer te gaan spenderen. En aangezien deze nu pas onder ogen krijgt te zien wat er daadwerkelijk aan de hand is met de economie kon hij of zij wel eens structureel afhaken als geliefde consument. Japanse toestanden liggen dan voor de hand.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
