Doorzettingsvermogen
Pfäffikon SZ, Switzerland – De angst onder beleggers slaat de afgelopen week langzaam om in paniek. Een storm van onzekerheid raast over de financiële markten en dat doet de bloeddruk bij investeerders en speculanten stijgen. Na de oliesector krijgen nu ook financiële waarden harde klappen. Net als ondernemen, draait succesvol beleggen om doorzettingsvermogen. Wijlen Steve Jobs was er bijvoorbeeld van overtuigd dat doorzettingsvermogen voor de helft verantwoordelijk is voor succes; Winners never quit and quitters never win.
Waarde
Ik ben van mening dat er momenteel genoeg waarde gevonden kan worden op de mondiale beurzen, maar dit is geen garantie voor korte termijn (out)performance. Veel beleggers hebben waarschijnlijk geen idee wat ze momenteel verkopen en wat ze er voor terugkrijgen. Ze hanteren daarbij een visie van een seconde. Misschien glijden we nog wel wat verder weg, niemand kan u dit vertellen. Eigenlijk maakt dat niet zoveel uit. Op de beurs is het geen 2 maal 2 maar 5 minus 1. Wie het mentale gestel niet heeft om daarmee om te gaan heeft op de beurs niets te zoeken.
Rotatie
Waarde beleggen (value investing) presteert de afgelopen jaren onder de maat; dit behoeft geen betoog. Aandelen zoals Netflix, Amazon en Facebook zijn de gevierde winnaars van 2015. Strategieën gebaseerd op waarde hebben deze koerswinsten gemist. Is dan nu het moment aangebroken om alle ondergewaardeerde aandelen te verkopen? Het antwoord is nee. Het draait immers om doorzettingsvermogen en geduld. Daarnaast zijn er voldoende onderzoeksresultaten beschikbaar waarbij veel rotatie van een portfolio niets aan rendement toevoegt en alleen de broker een goed jaar bezorgd. In 2016 heb ik slechts één Duits bedrijf gekocht tijdens de recente daling.
Inhaalslag
Value Investing zit grofweg op de helft van de periode van underperformance. De geschiedenis leert ons dat wanneer deze periode voorbij is, een significante inhaalslag het gevolg is. Immers, de bedrijven die voldoen aan de criteria van value investing draaien gewoon door. Ze versterken hun balans, genereren cash, verbreden vaak hun competitief voordeel, enzovoorts. Het Nederlandse BE Semiconductors (BESI) vind ik een lichtend voorbeeld van een bedrijf met een uitstekend toekomstperspectief in combinatie met een gezonde financiële huishouding en een capabel management. Liever klein en rijk dan groot en arm is het motto van de CEO – Richard Blickman – van BESI; hij heeft groot gelijk.
Succesvol beleggen is meer dan het kopen of verkopen van een aandeel, optie of ETF. Speculanten jagen allerlei risicovolle transacties na, die ze vaak niet kunnen overzien. Dit kan jarenlang een groot succes zijn, totdat die ene verkeerde transactie voorbij komt. Neemt u van mij aan dat deze vroeg of laat langs komt. Het oprekken van het financiële spectrum gaat vaak uw voorstellingsvermogen en uw financiële draagkracht te boven. Succesvol beleggen draait om doorzettingsvermogen, waarbij u het geschreeuw van de massa naast u neer moet leggen.
Rest mij u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel en wordt hier niet voor betaald. Ook betaalt hij niet voor het plaatsen van zijn columns. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij een positie in BESI en geen positie in andere bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
