Woodstock voor Kapitalisten
Pfäffikon SZ, Switzerland – De legendarische krasse knar Warren Buffett noemde van de week obligaties een ‘terrible investment’. En dat klopt. Met name de langlopende obligaties zijn een tikkende tijdbom in uw portfolio. De denkfout is dat er rondom obligaties een zwerm van veiligheid en zekerheid hangt net zoals bij goud, hetgeen u is meegegeven op de lagere school door een vriendelijke man op sandalen. Niets is vandaag de dag minder waar. Het is een mijnenveld.
Buffett had op éénenvijftigjarige leeftijd in 1981 slechts twaalf man op bezoek die wilde luisteren naar zijn jaarlijkse toelichting op de cijfers van zijn beleggingsvehikel Berkshire Hathaway. Vandaag de dag bezoeken zo’n slordige 35.000 beleggers het “Woodstock for Capitalists” zoals Buffett het zelf noemt.
Fluitend Miljonair
Wanneer u in 1964 tienduizend dollar had toevertrouwd aan Buffett en zijn sidekick Charlie Munger dan was u nu goed geweest voor $ 58.681.700,=. Ik wil er maar mee aangeven dat het nooit te laat is om een goede portfolio op te bouwen. De kracht daarvan wordt nog wel eens onderschat. U hoeft er zelfs geen IQ van 160 voor te hebben. Maar waarom lukt het dan slechts relatief weinig beleggers om zo succesvol te zijn? De reden is simpel. Ze gedragen zich niet zoals die andere 16 miljoen bondscoaches.
Fatsoenlijk beleggen vraagt van u engelengeduld en een ijzeren discipline om iedere dag tussen de vier en zes uur te lezen. Op die manier wordt u telkens een beetje beter en laat u uw portfolio het werk doen. De factor compounding – in een relatief gunstig fiscaal klimaat – doet dan de rest. De dagelijkse ruis schakelt u verder uit. Eigenlijk is het allemaal heel eenvoudig. Net zoals het bekleden van de functie als bondscoach, want dat kan immers ook iedereen.
Symbolische Acties
Ondertussen zijn er magische woorden en symbolische acties van ECB president Mario Draghi voor nodig om de EU bij elkaar te houden. De liefde tussen Berlijn en Parijs is ernstig bekoeld en kan later dit jaar nog voor een vervelend staartje gaan zorgen. Het viel me op dat tevens Christine Lagarde van het IMF – toen ze even Nederland en de kersverse koning bezocht – gemaakt optimistisch was.
Lagarde is een slimme en zeer intelligente vrouw. Ook zij weet dat wanneer je één munt invoert en vervolgens fiscaal en politiek binnen de EU in het geheel niet op één lijn ligt, het vroeg of laat een rommeltje wordt. In dat proces zit u nu en de vraag is en blijft of de EU daar ooit nog uit gaat komen in haar huidige samenstelling. Splinterpartijtjes ruiken hun kans en roepen van alles om wat macht naar zich toe te trekken door teleurgestelde burgers aan zich te binden. En dat proces hebben we wel eens eerder gezien in de geschiedenis.
Negatieve Rente
Tot slot kom ik nog even terug op de symbolische renteverlaging die Mario Draghi recentelijk heeft door gevoerd. Volgens sommige geleerden is dit een opmaat voor een negatieve rente in de EU. Uiteraard wordt dit ‘as we speak’ stellig ontkend. Maar helemaal uit te sluiten is het niet. Wanneer een negatieve rente wordt ingevoerd zal het psychologische effect immens zijn. Alle spaarders in de EU worden gedwongen om via een omweg mee te betalen aan de redding van Europa. Want dat er iets moet gebeuren, hetzij via een haircut of via een negatieve rente staat als een paal boven water.
Een tweede keuze die de spaarder heeft is om dan toch maar te investeren. En daarmee zou de EU haar burgers precies in de hoek drijven waar ze deze graag wil hebben. Of betalen, of de zure spaarcentjes op verschillende manieren de economie in pompen om de vastgelopen Europese machine met bruut geweld weer aan de praat te krijgen. Misschien is voor u een bezoekje aan het “Woodstock for Capitalists” nog niet zo’n gek idee.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
