Slim versus Dom Geld
Pfäffikon SZ, Switzerland – Mario Draghi – de president van de ECB – verlaagde gisteren de rente, het zal u niet ontgaan zijn. Het past in de lijn dat centrale bankiers er alles aan doen om de rust op de mondiale financiële markten te bewaren. Ik vind het besluit dan ook meer van symbolische waarde. Dat de economie er in Europa hopeloos voor staat behoeft geen nadere toelichting meer. Eigenlijk wordt dat ook bevestigd door het besluit van Draghi.
Interessanter is de vraag wat u met uw aandelenbeleggingen aan moet in de maand mei. In de VS tikken verschillende indices een ‘all time high’ aan en dat maakt menigeen nerveus. Aandelen zijn immers eng en gevaarlijk, althans dat wordt u op school ingepeperd. De één ziet een crash, de ander droomt van de 1650 punten in de S&P 500. De laatste tijd krijgt ondergetekende net even te vaak de vraag gesteld wat ik doe met de posities van ons Thirteen Diversified Fund. Dat antwoord is simpel. Gewoon door beleggen. Ondergetekende drukt de laatste tijd zelden op de verkoopknop en houdt vast aan onze eenvoudige strategie.
Stortvloed aan Geld
De reden is simpel. De stortvloed aan geld dat vrijgekomen is dwingt beleggers er toe om posities in te nemen. Dat proces is al een poosje aan de gang en verklaart ook waarom aandelen in het algemeen het gewoon goed doen. De enige uitweg is uiteindelijk een degelijke portefeuille, ook al wordt dat door velen te gemakkelijk en vaak slecht onderbouwd onder het tapijt geschoven. Indices in New York en Amsterdam kunnen alleen al om die reden nog wel wat hoger gejaagd worden. Maar niemand kan u vertellen waar de daadwerkelijke top ligt. Ook ik niet.
Opvallend vind ik dan ook dat aandelen zich in het algemeen steeds meer zijn gaan gedragen als lemmingen. Ik bedoel daarmee aan te geven dat het bijna niet meer uitmaakt wat er gekocht wordt want alles loopt toch wel op. Dit in het kader dat bij vloed de lekkende boten ook gewoon mee omhoog dobberen. Het sterkt mij in de gedachte dat – in het huidige tijdsgewricht – een zorgvuldige opbouw van een portefeuille van evident belang is.
Veeg Teken
Sterker nog, ik vind het een veeg teken dat alles zo soepeltjes oploopt. Normaal gesproken zou er meer diversificatie in moeten zitten. Het zou kunnen inhouden dat zogenaamd dom geld zijn weg naar de markten gevonden heeft. Het maakt mij een tikkeltje argwanend. Ik signaleer al een poosje dat Angela Merkel graag op het pluche wil blijven zitten. Aan de andere kant staat de relatie met het socialistische wonder van Frankrijk – meneer Hollande – steeds verder onder druk. Sommigen zien Parijs als de volgende wankele dominosteen in het illustere Europese rijtje.
Kern van de zaak is dat Europa nog steeds doormoddert. Dat blijft nog wel even zo. Wat de grijze massa wellicht niet verwacht had is dat de VS het veel beter doet dan verwacht. De kracht van de VS wordt nog wel eens onderschat door velen. Over de dollar zullen we het maar even niet hebben, die bestaat nog steeds. Punt van zorg is China, het ultieme walhalla van menig belegger. Wij beleggen er overigens bewust niet. De kredietexpansie van het gigantische land is namelijk op zijn zachtst gezegd zorgwekkend te noemen. De nieuwe Chinese leiders hebben het drukken van geld als nationale volkssport omarmd. ‘Helicopter’ Ben Bernanke is daar simpelweg een kleuter bij.
Chinese Bubbels
Gelouterde internationale beleggers signaleren dit fenomeen al wat langer en trekken hun conclusies. Er zijn verschillende bubbels in de maak. Het slimme en domme geld is om die reden – zonder dat u er wellicht de vinger achter kunt krijgen – meer dan ook in beweging. Blijft staan dat goed onderbouwde beleggingen u ook door deze periode heen zullen trekken.
Rest mij u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
