Een Rondje Langs de Velden
Pfäffikon SZ, Switzerland – Ik hoor u al denken. Hoe kan het toch dat sommige indices ‘all time highs’ aantikken en de polder geconfronteerd wordt met een toenemend aantal faillissementen in 2013 en 2014. Welkom in de wondere wereld van investeren en beleggen. Ik heb begrepen dat een complete generatie de financiële wereld links wil laten liggen op dit moment.
Banken, bonussen, hedgefunds, het is allemaal heel erg eng natuurlijk. Laat u toch niets wijs maken. Bovenstaande geeft aan dat de financiële wereld juist nu uiterst aantrekkelijk is om in te werken. En het vak sterft nooit uit zoals mijn oude baas altijd predikte. Grijp uw kans, want over een poosje zijn funds zoals ondergetekende runt – maar ook banken – op zoek naar jong talent. En dan bent u de enige.
Aamigoo Staatslot
Een rondje langs de velden vertelt me dat er weer genoeg te doen is. Dell wil van de beurs, Apple lijkt eindelijk ‘uit’ te raken en dichter bij huis worden complete postdivisies tot poppenstront vermalen. Om over het gedoe bij de SNS nog maar te zwijgen. Dat het een beerput was wisten we allemaal, maar dat het zo’n zootje is verbaast ook ondergetekende. Verder kijk ik nee schuddend naar beursgang van Aamigoo. Ik begrijp niets van de strategie van het bedrijf en nog veel minder van de betrokken investeerders. Het lijkt sterk op het kopen van een staatslot. Doet ie het, of doet ie het niet.
Goed, tijd voor wat serieuzere zaken waarmee ik u het weekend in wil sturen. Zoals u wellicht weet ben ik zeer kritisch over China. Mijn strategie is eenvoudig. Ik laat de hete kolen aldaar uit het vuur halen door een doorgewinterd management van de dertien bedrijven waarin we met ons Thirteen Diversified Fund in investeren. Simpel en effectief. Tevens lees ik minutieus jaarverslagen van bedrijven waarin we juist niet in investeren om op die manier een beter beeld te krijgen van de regio. Dat doe ik ook voor andere regio’s. Wat heeft bijvoorbeeld Jamie Dimon van JP Morgan Chase te vertellen over de VS? In de snelkookpan van Jamie gebeuren er allemaal interessante ontwikkelingen die ook uw beleggingen weer raken. Moby Dick, oftewel de ‘London Whale’ is bijzaak.
China Lastig
China gaat volgens mij – in tegenstelling tot alle media berichten – een bijzonder lastig jaar tegemoet. Sinds de hervormingen eind jaren zeventig van de vorige eeuw heeft China een indrukwekkende prestatie neer gezet. De vraag is wie er daarvan geprofiteerd heeft. Dat zijn hoofdzakelijk investeerders geweest en in steeds mindere mate de Chinese bevolking zelf. Daardoor is er een enorme scheefgroei ontstaan in inkomen en sociaal aanzien.
En daar zit het pijnpunt van China. China drijft te veel op de investeerders en probeert als klap op de vuurpijl dit nog wat aantrekkelijker te maken voor buitenlanders. Maar ondertussen staan de nieuwe machthebbers voor een enorme klus. En dat is de hervorming van het enorme land met als doel de uit balans geraakte economie weer meer in lijn te brengen. China moet meer gaan draaien op haar eigen inwoners en haar koopkracht.
Spanje als Voorbeeld
Het verleden heeft immers veel vaker aangetoond dat wanneer er geen hervormingen doorgevoerd worden het sprookje van China wel eens sneller afgelopen kan zijn dan u denkt. Spanje is wellicht nog wel het beste voorbeeld dicht bij huis waar een uit balans geraakte economie toe leidt. Immers, Spanje moest het ook hebben van – met name – buitenlandse investeerders. Bosjes Nederlanders kochten er immers een huis. Hoe dat is afgelopen hoef ik u niet meer uit te leggen. Bij de SNS zijn ze daar inmiddels ook achter.
En daarom staat China voor een hels dilemma. De enige manier om de economie weer in balans te brengen is het afremmen van de over het paard getilde investeringen. Maar dat zal direct leiden tot minder groei hoor ik u al roepen. Dat klopt. Maar uiteindelijk zal de economie van China er duurzamer en gezonder van worden. En daar hebben we – in the long run – allemaal wat aan.
Barstende Bubbels
Besluit China niet te hervormen, dan wordt het – vroeg of laat – een kopie van Spanje waarbij de huidige problemen van het Iberisch Schiereiland kinderspel zullen blijken te zijn in relatie tot China. De schulden van China zullen onhoudbaar blijken te zijn, waarbij ook die bubbel uit elkaar zal spatten. Een kind begrijpt dat de inzet hoog is en dat de uitkomst – vooralsnog – ongewis is. 2013 wordt een spannend jaar voor China.
Rest mij u vanuit een strakblauw en spierwit Zwitserland een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
