Alles is Goud wat er Blinkt

Barcelona – Eindelijk komen de beurzen wat in beweging vandaag. En de – neerwaartse – beweging is er ook nog eens eentje welke wij appreciëren. Voor de rest was het de week van de Elfstedentocht en Cruijff. Inmiddels bivakkeren we alweer zo’n 5 jaar in Catalunya. Cruijff is de oppergod hier en blijft dat ook nog wel even. Cruijff wil op Ajax het Bayern-Munchen model gaan toepassen. Ondertussen weigert Ten Have Ajax over te dragen aan een stelletje ‘tuinkabouters’. We wachten het allemaal maar rustig af bij deze vermakelijke soap.

Stom lullen
Hoog tijd voor een iets serieuzer onderwerp. Tijdens zo’n stille handelsweek hebben we genoeg ruimte voor het lezen van veel artikelen of het doen van uitstapjes naar bevriende brokers. Oeverloos stom lullen over de markt blijft een vermakelijke bezigheid. Interessanter was een research rapportje van Credit Suisse (Global Investment Returns Yearbook 2012) over de daadwerkelijke waarde van uw geld. Het is de moeite waard om te lezen het aanstaande weekend. Onderaan deze column kunt u het rapport downloaden.

Zonder u verslag te doen van alle bevindingen, lichten wij er wel eentje uit. De veelbesproken relatie tussen inflatie en goud en het rendement dat u daarop ontvangt. Volgens de heren van Credit Suisse is goud een ware investeringspuzzel. Hmmm, dat klopt. Vandaag de dag is het een commoditiy welke u beschermt tegen inflatie. Omdat goud als het ware geen tegenpartijrisico kent, dit in tegenstelling tot aandelen en obligaties, vluchten beleggers in tijden van grote onzekerheid traditioneel in goud. We hebben het dan wel over fysiek goud. De rest kunt u bij voorbaat door de plee spoelen.

Maar hoe goed beschermt goud eigenlijk uw ‘purchasing power’? Als het allemaal zo mooi is als iedereen u aan de bar met veel gebaren doet geloven, dan zou goud een onwrikbaar prijspatroon moeten laten zien. In bijgaande chart uit het rapport kunt u zien dat de ‘purchasing power’ van goud grote fluctuaties laat zien en behoorlijk volatiel is. Dat is opvallend.
In het grijze stukje van de chart kunt u ook zien dat tijdens het vastklinken van goud aan de dollar goud helemaal geen goede hedge was tegen inflatie. Maar ook in de periode dat goud werd losgelaten bleef het gele spul zeer volatiel en verloor het maar liefst driekwart van haar waarde.

De goudprijs wordt gedreven door de wens van beleggers om zich te beschermen tegen geldontwaarding en ander naderend onheil, niet meer dan dat. In periodes van extreme inflatie gaf goud een daadwerkelijk rendement van circa nul procent. Het gedrag van goud wijkt nogal af in dit soort periodes van bijvoorbeeld cash of schatkistpapier. Over een periode van maar liefst 112 jaar kwam het rendement op jaarbasis (1,07% ten opzichte van de Britse Pond) uit in de orde van grootte welke ook gerealiseerd werd door de globale aandelenmarkten (zonder het dividend mee te rekenen).

Voor de risk averse belegger die in zijn broek poept voor een hoge inflatie blijft goud echter een potentiële rol spelen. Maar goud genereert verder niets en draagt nergens toe bij. Goud kan – zoals aangetoond – volstrekt falen als bijdrage aan een positief resultaat in uw portfolio. Vergist u zich vooral niet.

Opzuigen
Tot slot merken we maar droogjes op dat het geld dat met bakken gedrukt wordt door de FED als het ware opgezogen wordt door het systeem. Het is gewoon weg. Een land als China kent daadwerkelijk inflatie omdat het flink produceert en daar winst mee maakt. Bij ons is dat niet aan de orde. De kratten vol met dollars en euro’s worden gebruikt voor hele andere zaken zoals u de afgelopen week in den treuren heeft kunnen lezen. En met centrale bankiers die tot 2014 de rente op nul houden, vragen wij ons af waar de inflatie vandaan moet komen. Deze is gewoonweg vals. Wellicht begrijpt u nu wat beter waarom wij geen broodjes goud onder ons bed hebben liggen.

Klik hier om het rapport te downloaden.

Rest ons u een goed weekend te wensen.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en Follow the Money: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.