Primitieve Rentetarieven

Barcelona – De rentetarieven zijn gisteren opnieuw scherp gedaald en dat is een teken aan de wand. De rente daalt al weken door de verwachting dat de economische groei zal afkoelen. Obligatiebeleggers staan bij ons te boek als de beste ter wereld. U bent dus gewaarschuwd.

Dergelijke percentages zijn nog niet eerder vertoond in Nederland, of eeuwen geleden in een meer primitieve tijd van gammele financiële stelsels. Kennelijk gaan we terug in de tijd.Gisterenmiddag noteerde de Nederlandse tienjaarsrente 5 basispunten lager op 2,509. Bij de Duitse bunds waren er ook 5 punten vanaf op 2,337. De als uiterst zwak te boek staande eurolanden als Italië, Spanje, Griekenland en Portugal, ook wel de PIGS genoemd, zagen de rente zelfs met bijna 10 basispunten dalen.

Succes
Eerder was een Duitse tienjaarslening met veel succes in de markt gezet, tegen de laagste rente in meer dan tien jaar. Bij het openen van de markt in de VS daalde bovendien ook daar de lange Amerikaanse rente. De dertigjarige rente brak voor Duitsland zelfs door de grens van 3%, op 2,96%. Dit alles is een teken aan de wand. We leven in bijzondere tijden en er staat ons nog het nodige te wachten als wij de obligatiegeleerden mogen geloven.

Op Beursplein 5 was er sprake van een ogenschijnlijk saai handelsdagje. Toch is er onderhuids angst voor Japanse taferelen. Daar bleef de rente ook maar dalen, hand in hand met de aandelenmarkt. Gelijktijdig kreeg Japan bovendien te maken met deflatie. Even voor de alzheimerpatiënten onder ons: Japanse aandelen zijn nog steeds maar een kwart waard van wat ze twintig jaar geleden waard waren.

De angst voor een nieuwe recessie zorgt voor veel spaarzin bij burgers en beleggers. Zo is het grootste deel van Amerikaanse staatsobligaties, Treasuries genaamd, weer in handen van de Amerikaanse bevolking. Tot voor kort waren de eigenaren meer in het buitenland te vinden. Beleggers zijn bang en kiezen voor zekerheid. Aandelen laten ze dus links liggen, hoewel ze in vergelijking met staatspapier ogenschijnlijk aantrekkelijk geprijsd zijn.

De AEX-index eindigde 0,2% lager op 327,67 punten in combinatie met een lage omzet. Om de een of andere reden voelt het allemaal dus niet goed aan. Ook onze geliefde S&P 500 geeft vooralsnog geen goede signalen af. Ons “eenvoudige” spelletje is om zo hoog mogelijk onze Columbeurs-Portefeuille in te locken en achterover te gaan leunen. Inmiddels zijn we weer gehedged en de kans dat we dat even zo laten is groot te noemen.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.