Smachten naar Volatiliteit
Barcelona – Zoals we zaterdag al schreven is door de daling van de afgelopen week de kans toegenomen dat de koersval eindelijk is begonnen. Er is nog steeds geen man over boord maar de intensiteit kan zeker gaan toenemen. Echter, zekerheid bestaat er niet in ons vak, dat weet u ook.
De grote vraag is nu of de komende handelsweek onze AEX duidelijk wegzakt en we kunnen constateren dat de correctie daadwerkelijk begonnen is. De periode tot begin oktober past precies in ons neerwaarts scenario maar we vermoeden dat begin september het past echt billen knijpen gaat worden en als meest gevaarlijk omschreven kan worden.
Dol op Dalende Koersen
De Bulls zullen zich echter niet zomaar gewonnen geven. En daardoor zal het geen eenvoudig ritje worden de komende maanden, want de beurs zal ons waarschijnlijk op het verkeerde been proberen te zetten en veel Beren gaan uitroken.
Als de klap komt zullen weinigen beseffen wat er aan de hand is en daardoor slecht voorbereid zijn, zoals wel vaker. Waardeloos ingenomen posities moeten dan worden terug gedraaid. Zelfs als de beurs flink wegzakt zullen velen wachten omdat men denkt dat we elk moment weer gaan stijgen. Pas als men zich realiseert dat dit ijdele hoop is kan er paniek uitbreken en wil iedereen door die ene draaideur naar buiten. Voor ons een droomscenario, dat mag u best weten. Wij zijn immers dol op dalende koersen.
Mogelijk dat we nu eerst nog even verder doorzakken maar in de loop van de week weer kunnen herstellen naar de 331 punten. We verwijzen u naar onze column van zaterdag “Twee Snelheden”. Ook voor ons blijft het lastig om omslagpunten te kunnen filteren. Derhalve koesteren wij onze opgebouwde rendementen en onze overbekende parachute.
Het zou ons dus zeker niet verbazen als de mondiale beurzen aan een volgende frisse duik gaan beginnen, met dien verstande dat deze wel eens zeer venijnig zou kunnen zijn. Puur speculatief gesproken zien we namelijk veel overeenkomsten met de crash zoals in 1987. Dit hebben we de laatste weken al eens vaker geroepen. De data en grafieken van nu en toen lijken enigszins op elkaar maar dat wil nog niet zeggen dat er dan ook een crash volgt.
Vanochtend laten onze Japanse vrienden weten dat de economische groei aldaar in het tweede kwartaal bijna is stil gevallen. Daardoor stak China in het voorbije kwartaal Japan opnieuw voorbij als tweede economie ter wereld. Het bruto binnenlands product (bbp) van Japan groeide in het tweede kwartaal met een erg bescheiden 0,4 procent, berekend op jaarbasis. De vertraging is veel scherper dan verwacht. Economen rekenden op een groei van 2,3 procent op jaarbasis. Daarmee onttroont China voor de derde keer Japan als tweede grootste economie ter wereld. Waarvan akte.
Voorzichtig
Wij raden u dus aan om voorzichtig te zijn met het innemen van hausse posities voor de komende weken en voor de liefhebber die speculatief is ingesteld, is een gokje door middel van out of the money puts wellicht een overweging waard. De inzet is laag maar de winsten kunnen gigantisch zijn mochten we inderdaad een koersval maken.
Onze strategie kent u inmiddels. Wij hedgen ons kleurenblind en als zo’n klap komt opereren we aan de koopkant en breiden we onze Columbeurs-Portefeuille juist verder uit. Het is niet voor niets dat we wat liquide zijn. De rest wordt gefinancierd door onze futures. En aan debet staan doen we niet. Maar zo ver is het allemaal nog niet. Duidelijk is wel dat we smachten naar volatiliteit. Want een beursrat zonder volatiliteit is als een timmerman zonder hamer. Wij wensen u een succesvolle handelsweek toe.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
