Krokodillentranen

Barcelona – Op één dag kregen beleggers hun drie voornaamste angsten voorgeschoteld: die voor een afkoelende Chinese economie, een escalerende Europese bankencrisis en een Amerikaanse consument die moeite heeft de rol van de overheid als motor van de economie over te nemen.

Die laatste vrees wordt aangewakkerd door de onverwachte daling van het Amerikaans consumentenvertrouwen in juni. Dat geeft aan dat de gezinsconsumptie nog verder zal vertragen en dat het herstel van de arbeidsmarkt niet zo snel verloopt als gehoopt. Maar ook de Japanse economie kende in mei een terugval van de industriële productie en de gezinsconsumptie. De werkloosheidgraad zat bovendien onverwacht in de lift. Het zijn allemaal feiten waar beleggers snel depressief en nerveus van kunnen worden.

Neerwaartse Bijstelling
Wat ook opviel was dat het New-Yorkse onderzoeksinstituut Conference Board de China-index voor april heeft herzien. Op 15 juni zei het instituut dat de graadmeter voor de vooruitzichten voor de Chinese economie in april met 1,7 procent was gestegen. Nu wordt dat cijfer neerwaarts herzien tot 0,3 procent. De Chinese uitvoer kan in de tweede jaarhelft sterk afgeremd worden door lullige beleidsmaatregelen en door de oplaaiende Europese schuldencrisis.

Met name de financiële waarden waren gisteren de pineut met verliezen van om en bij de 5 procent. Reden is de bezorgdheid over een aflopende kredietfaciliteit van de ECB. Deze week eindigt het financiële bijstandsprogramma van de ECB, waarbij de centrale bank een jaar geleden een kredietfaciliteit toekende van 442 miljard euro, met een uiterst soepele rentevoet van 1 procent, zodat de banken sneller aan financiële middelen konden komen. Het is als het ware pure sponsoring.

Spaanse Banken Woest
Spaanse banken zijn ondertussen “woest” over het einde van die noodfaciliteit. Krokodillentranen wat ons betreft. Dit soort berichten wakkeren natuurlijk wel de vrees aan dat banken zonder het “infuus” van de onbeperkte liquiditeitsverstrekking van de ECB tegen bodemtarieven niet op eigen benen kunnen staan. U begrijpt opeens waarom wij onze COLUMBEURS-Portefeuille al geruime tijd gehedged hebben. De omgevingsfactoren voorspellen op dit moment helaas nog steeds niet veel goeds.

Te midden van de sombere stemming valt het sterke beursdebuut van de elektrische sportwagenfabrikant Tesla des te meer op. Het is de eerste autobouwer die naar Wall Street trekt sinds Ford in 1956. De tot nader order verlieslatende autobouwer sloot de eerste beursdag op 23,89 dollar af. Dat is 40,5 procent boven de intekenprijs van 17 dollar, die sowieso boven de initiële prijsindicatie van 14 tot 16 dollar lag.

Een ander lichtpuntje waren de huizenprijzen in de VS. Marktvorsers zoals Meredith Whitney nuanceerden echter meteen de beterschap die de Amerikaanse woningmarkt in april liet optekenen. Het is mogelijk een laatste opstoot met dank aan een scala aan belastingsvoordelen.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.

Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl