Wikken en Wegen

Barcelona – We willen niet omhoog en we willen niet omlaag. De cijfers van Citigroup neigen naar de onderkant van de verwachting. De Amsterdamse graadmeter stond vanochtend licht onder druk maar krabbelt nu wat op.

JAL dat haar faillissement aanvraagt, Moody’s dat nog steeds geen vertrouwen heeft in onze Griekse grappenmakers,Wärtsilä dat met een vaag persbericht eigenlijk gewoon wil vertellen dat ze 570 man op straat schopt, het is zo maar een kleine greep uit het nieuws van vandaag.

Aan de andere kant bulkt Kraft van het zelfvertrouwen en komt nu met een vriendschappelijk bod, naar 4 maanden van touwtrekken, op Cadbury. Kraft biedt aandeelhouders van Cadbury in totaal 840 pence voor hun stukken. Het bod bestaat voor 500 pence aan contanten, de rest ontvangen zij in de vorm van aandelen Kraft. De totale overnamesom is omgerekend ongeveer € 13,6 miljard.

Met het vriendschappelijke bod komt een voorlopig einde aan de overnamestrijd. Maar helemaal gelopen is de race nog niet. Beleggingsoppergod Warren Buffett, wiens bedrijf Berkshire Hathaway de grootste aandeelhouder is van Kraft, sprak zich twee weken terug fel uit tegen het uitgeven van aandelen om een deel van de overname te bekostigen. Het is nog niet bekend hoe hij over het jongste bod denkt.

Daarnaast kan Kraft nog te maken krijgen met een kaper op de kust. Volgens marktkenners heeft de Amerikaanse zoetwarenfabrikant Hershey ook interesse in Cadbury. De twee zouden beter bij elkaar passen dan Kraft en Cadbury omdat Hershey al jaren producten van de Britten in de Verenigde Staten distribueert.

Het vandaag bekendgemaakte bod van Kraft kwam op de dag dat een ultimatum van de Britse autoriteiten afloopt. Onder de Britse overnameregels mag Kraft het bod nu alleen nog een keer verhogen als er een concurrerend bod komt.

Alle ogen zijn vandaag gericht op Citigroup. Dat zou ons dan eindelijk meer helderheid geven. Maar het is in onze ogen een beetje een “mixed bag”. Het verlies van de Amerikaanse bank is in het vierde kwartaal van 2009 uitgekomen op $7,6 mrd, conform de verwachtingen van beleggers.

Financieel directeur John Gerspach zei in een toelichting dat het voorzichtigheid troef blijft bij de bank en dat potentiële toekomstige verliezen goed in kaart worden gebracht, maar dat er ook tekenen van opleving zijn in Latijns-Amerika en Azië.

De voorzieningen voor slechte leningen bedroegen in het vierde kwartaal $8,2 mrd, oftewel 36% minder dan een jaar geleden en 10% lager vergeleken dan het derde kwartaal van 2009. De kredietverliezen namen af tot $7,1 mrd, van $ 7,9 mrd in het derde kwartaal van 2009.

Na de cijfers van Citigroup krabbelde de AEX wat op. De kou lijkt daarmee vooralsnog een beetje uit de lucht. Wij doen vooralsnog niets en kijken de ontwikkelingen rustig aan.

Tot slot viel het aandeel Kas Bank op. De Financiële Telegraaf berichtte vanochtend dat de bank voor de afwikkeling van effectenorders middels een brief al het personeel erop heeft geattendeerd dat het “voor de bank goed zou zijn als meer medewerkers hun kennis buiten onze bank gaan verbreden”.

Eigenlijk staat er gewoon dat men op kan stappen en dat is opvallend. De Kas Bank zoekt kennelijk naar wegen om goedkoper te kunnen opereren, echter men vergeet dat de rol die de Kas Bank speelt nogal specialistisch is. Ervaring en kennis is van levensbelang.

Beleggers belonen het aandeel ondertussen met een aardige koerswinst, dus zij zien de plannen kennelijk wel zitten. Wij volgen de ontwikkelingen met meer dan normale belangstelling.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.