Soebatten (2)

Amsterdam – En inderdaad, Ben Bernanke besloot om de rente verder niet te verhogen. Maar wat nu? Eén ding staat volgens mij wel als een paal boven water. Het besluit draagt voorlopig even niet bij aan een stabiel beursklimaat. De belegger tast immers een beetje in het duister. Is het een pauze of gaan we verder omhoog. Of is de top toch gezet wat de rente betreft? Meer volatiliteit de komende weken zou mij zeker niet verbazen en past (toevallig?) precies in mijn plaatje. Slecht nieuws wordt vanaf nu goed ontvangen en andersom. Dat staat er op het menu volgens mij.

Grof Inslaan
Beleggers zullen hun bakens dus gaan verzetten verwacht ik zo. Het grof inslaan van schuldpapier ten koste van de aandelenportefeuille behoort zeker tot de mogelijkheden en is zeker niet zo’n gekke strategie de komende maanden. Volgens mij wordt het richting september dus nog wel even soebatten aan de investeringstafel. Ik kom toch nog even terug op mijn bijdrage van gisteren waarin ik kort beschreef wat ik van de rente dacht voor de langere termijn met daaraan gekoppeld mijn huidige denkbeelden over de aandelenmarkten. Ik doe dat niet zo vaak omdat ik kort op de bal zit en de omstandigheden sneller kunnen veranderen dan het humeur van de belastinginspecteur. Het punt stagflatie heb ik daarin expres niet aangestipt, dus dat doe ik nu maar even. Ik gaf gisteren aan dat wat mij betreft de statistieken van Balkenende cs direct de prullenbak in kunnen. Ik bedoelde daarmee dat we volgens ondergetekende al jaren in het ootje genomen worden qua inflatiecijfers in combinatie met een relatief lage groei. Iedereen weet en voelt dat na de invoering van de euro je koopkracht gesloopt is en je spaartegoed in rook is opgegaan. Is er al niet veel langer sprake van stagflatie? Zijn dit dan niet de keiharde kenmerken? Wat moet er nog meer gesloopt worden dan? Mijn schoonouders gaan de komende jaren nog verder de bietenbrug op met hun zorgvuldig opgebouwde pensioen, alleen ze hebben het (nog) niet in de gaten. De politiek en centrale bankiers vermijden het hoge woord natuurlijk alsof het nooit bedacht is door een bijdehante journalist. In de statistieken ziet alles er immers keurig uit op het moment. Maar waarom mort het volk dan zo? En waarom duurt het proces al zo lang?

Bloeddruk
Omdat geen enkele centrale bankier het probleem kan oplossen en kalmeringstabletjes moet slikken om de bloeddruk onder controle te houden. Feit is dat sinds de invoering van de euro zich heel langzaam een complete ramp voltrokken heeft. Maar (bijna) niemand wil het onderkennen. Inderdaad bestaat de mogelijkheid dat dit nu ook met de VS staat te gebeuren. Echter de Fed reageert veel sneller en adequater op inflatie en groei. Het besluit van gisteren is daar een leuk voorbeeldje van. Bernanke zit immers (ook) heel kort op de bal. De ECB heeft dat mandaat niet, zoals u weet. Daar komt bij dat de gemiddelde Amerikaan doet alsof dollars continu 100 graden Celsius bedragen. Dus zodra hij er ééntje in z’n zak heeft geeft hij het gloeiende toekomstige pleepapier direct uit. De combinatie groei en inflatie en de reactie daarop ligt dus bij de Amerikanen veel dichter bij elkaar. Om die reden denk ik dat het probleem in de VS wel zal meevallen. De Europeaan lijkt wat dat betreft wat behoedzamer, echter de cijfers veranderen wat dat betreft.

En dat kan weer te maken hebben met de niet gepubliceerde (te) hoge inflatie. Om dat op te lossen is het immers verstandiger om je suf te lenen. Een beetje subsidie van de staat (hypo-aftrek) doet de rest. Maar de échte oplossing is om een soort deltaplan qua belastingen door te voeren. Het huidige regime strookt niet meer met de actualiteit van vandaag. Alles moet dus in één keer op de schop. Van bedrijf tot particulier. Kort door de bocht zou je dan van Nederland het Taiwan van Europa kunnen maken, maar ik geloof dat ik dat helaas niet meer ga meemaken. Een gemiste (politieke) kans voor open doel.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.