Pompen of Verzuipen
Amsterdam – Voor de liefhebber valt er vandaag maanden leeswerk op de mat. Het is onmogelijk om dat allemaal in één dag uit te pluizen. Uiteraard kam ik eerst het nieuws uit van de fondsen waar ik positie in heb en waar ik interesse in heb. Daarna maak ik de simpele schifting door in eerste instantie af te gaan op alle informatie die ik van diverse brokers en analisten ontvang. Zit daar wat tussen dan spit ik verder. Alle aandacht gaat vandaag uit naar Shell natuurlijk. Ik rommel daar zo af en toe wat in maar sta nu langs de zijlijn vanwege mijn algemene mening over de markt. Toch heeft Shell met horten en stoten een leuk ritje gemaakt. Zo op het eerste gezicht zijn de cijfers weer solide. Belangrijker is eigenlijk hoe het gaat met de voorraadkast van Shell.
Zere Plek
Wederom laat Shell een daling zien van de gemiddelde productie en dat is nou precies de zere plek van de oliegigant. Dit keer is het Nigeria en misschien is het volgende kwartaal wederom de Golf van Mexico de boosdoener. Eén ding staat vast. Shell loopt op eieren en pompt zich kleurenblind om aan de vraag te kunnen voldoen. De hoge olieprijs doet de rest. Gigantische investeringen moeten de productie de komende jaren opkrikken maar dat is dus de grote vraag op het moment. Sommige critici zijn zelfs van mening dat Shell (en niet alléén Shell) haar productiepiek al achter zich heeft liggen. Als dat zo is kunt u uw borst alvast nat maken en op zoek gaan naar een tweedehands Volkswagen Lupo 1.2 TDI 3L. Van de teerzanden wordt natuurlijk bijzonder veel verwacht echter dat Shell stevig in aanvaring komt met een furieuze milieuactivist is slechts een kwestie van tijd.
Uitstoot
De uitstoot van narigheid is echt ongelooflijk om over de noodzakelijk aanvoer van water(daar is ie weer!!) maar te zwijgen. Laatst was er een interessante documentaire over deze vorm van oliewinning op National Geographic. Een aanrader! Noodzakelijke kost waarbij je waarschijnlijk vertwijfeld achter je energieslurpende plasmaschermpje moedeloos in slaap valt. Qua handel in het fonds maakt het allemaal niets uit natuurlijk. De koers bivakkeert al geruime tijd tussen grofweg de € 24,50 en de € 28,50. Ik verwacht eigenlijk dat Shell dus rond de € 28,50 een top zal gaan vormen en er meer verkoopdruk komt. Wellicht wordt het dan tijd voor een mooi putje. Breekt het fonds echter daarboven uit dan moet je er blind in volgens mij, maar ik betwijfel dus of het zo ver zal komen eerdaags. Eigenlijk zie je iedere keer een beweging in het fonds van dividend naar dividenduitkering. Gisteren liet ik ook al doorschemeren dat de index deze dagen gedragen zou worden door met name Shell. Dat komt aardig uit en de vraag in het aandeel zal aanblijven tot de dividenduitkering van volgende week woensdag, verwacht ik zo. Het bezit van de zaak is dan het einde van het vermaak. Shell gebruik ik dus inmiddels als een fonds waar ik soms positie in neem. Zowel long als short dus. Als belegging laat ik het fonds (inmiddels) links liggen omdat ik van mening ben dat er op deze aardbol veel betere oliegerelateerde aandelen te vinden zijn. Shell kiest de brute weg door heel veel geld te pompen in grote ambitieuze projecten. Ze kunnen eigenlijk niet anders. Hoe je ook verder rekent, de kostprijs per opgepompte barrol ligt hoog en dat valt zeer waarschijnlijk (nog)hoger uit de komende jaren, vanwege flinke (onvoorziene) kostenoverschrijdingen.
Slechte Berichten
Per saldo maakt dat niks uit want hoe slechter de berichten van de majors ook zijn, hoe hoger de olieprijs oploopt. Een ogenschijnlijk makkelijk handeltje dus dat Jeroen van de Veer cs. drijft. Verder krijgen de majors steeds meer last van de lokale overheden die ook een graantje willen meepikken maar even vergeten dat toko’s als Shell tig jaar research hebben gestoken in deze regio’s. Dat voelt dus wat vreemd aan. In het programma “Slapend Rijk” wordt er overigens regelmatig gerept over bijzonder kansrijke olieaandelen die je naar mijn mening beter op de plank kunt leggen dan Shell. Kleiner,schoner, flexibeler, gebruik makend van andere technieken en dus kansrijker daardoor. De kosten per opgepompte barrol zullen veel lager liggen (en blijven) dan bij de majors, maar ze profiteren wel vol mee van de verder oplopende olieprijs. En zakt de olieprijs onverhoopt dan is er geen man over boord terwijl bij Shell dan het servies door de bestuurskamer vliegt. De keuze lijkt me dus niet zo moeilijk in deze onzekere tijden. Over de algemene markt is mijn mening verder niet veranderd.
Wel zitten we voor de korte termijn in een bijzonder spannende fase naar mijn mening mede ingegeven door de stortvloed aan cijfers. Stomen we echt door dan is de kans groot dat ik alsnog instap (voor een kort ritje) maar ik blijf eerlijk gezegd bijzonder sceptisch voor de komende tijd. De relatie van de oplopende grondstoffenprijzen en de winstgevendheid van sommige bedrijven wordt immers langzaam zichtbaar. Vandaag dus de cijfers uitpluizen en morgen met de billen bij elkaar voor de macrocijfers uit de VS.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij een in Rockwell Petroleum en geen positie in andere bovengenoemde fondsen.
