Uitfenten
Amsterdam – Vanochtend kwam glazvezelkabelkoning Draka met cijfers naar buiten. Gaf dat nog verassingen? Eigenlijk niet. De cijfers waren wel wat beter dan verwacht maar dat was allemaal maar marginaal te noemen. Met een marktwaarde van grofweg € 544 mln. en een schamele winst van € 6,5 mln. ga je je toch afvragen wie er eigenlijk in het fonds een belang heeft. Er vallen daarbij een paar zaken op.
Maar liefst 40 procent van Draka is in handen van Flint Beheer. Flint Beheer is een investeringsvehikel van de familie Fentener van Vlissingen. ING bezit 25 procent en Fortis 5 procent. Eén ding is duidelijk. Draka zit in vaste handen en de familie Fentener van Vlissingen hebben de kabels stevig in handen. Maar waarom heeft Flint Beheer zo’n groot belang opgebouwd in de kabelaar? Je zou toch zeggen dat ook Fentener van Vlissingen wel weet hoe het wat dat betreft met “wilde” Erik Alberda Jelgersma en zijn Laurus is afgelopen. Er kleven dus flinke risico’s aan zo’n grote belegging lijkt me of is er meer aan de hand? Ik denk dat er meer aan de hand is. Het belang in Draka is stap voor stap zorgvuldig opgebouwd in een aantal jaren geleden. Op dat moment zat er een verborgen waarde in Draka en was het aandeel zeer zeker ondergewaardeerd.
Slim
Een slimme zet! Tevens was het aandeel in die tijd overnamekandidaat volgens velen. Dat is dus ook min of meer stilzwijgend gelukt door Fentener van Vlissingen wel te verstaan. De kans dat het fonds nu wordt overgenomen lijkt me overigens klein. Ik denk dat Draka heel zorgvuldig stap voor stap werkt aan de toekomst. De grote aandeelhouders hebben immers geen haast. Begin vorig jaar is er een nieuwe CEO, de heer Artinian, aangetreden en sindsdien wordt het roer in een rap tempo omgegooid. Draka heeft een joint-venture gesloten met Alcatel waarin de productie van telecommunicatiekabels zijn samengevoegd.
Geen Niche-Player
Daarmee is ze in deze tak van sport in één klap niche-player af en behoort tot de grootste in de wereld. Draka’s onderdeel Cableteq herbergt de meer tradionionele kabelactiviteiten. Er wordt dus binnen Draka meer met divisies gewerkt sinds kort en daarmee is de kabelaar een stuk slagvaardiger geworden. Alles heeft eigenlijk maar één simpel doel. De marges moeten omhoog en wel snel. De gekozen strategie is goed en daarmee kan Draka goed profiteren van een verder marktherstel. De timing van Flint Beheer lijkt dus ook goed gekozen. Als de gestegen koperprijzen nou maar geen roet in het eten gaan gooien van de comeback-cable-kid.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
