Presteren
Pfäffikon SZ, Switzerland – Wanneer u een gemiddelde vermogensbeheerder vraagt in welke bank het beste geïnvesteerd kan worden wereldwijd zal hij adviseren; Wells Fargo. Het succesverhaal achter de bank is indrukwekkend maar vertoont inmiddels een spoor van fraude. De druk om te presteren was kennelijk te hoog en heeft fraude in de hand gewerkt. Dit fenomeen zagen we bijvoorbeeld eerder bij Volkswagen.
Oplichting
Medewerkers van Wells Fargo lichtten sinds 2011 op grote schaal klanten op. Ze openden nep-rekeningen, vroegen ongevraagd creditcards aan en brachten hun klanten daarvoor kosten in rekening. Dat het interne controle systeem van Wells Fargo hopeloos gefaald heeft is pijnlijk. Daarnaast lijken externe accountants vakkundig om de tuin te zijn geleid. Dat maar liefst 5.300 medewerkers in staat zijn geweest om 2 miljoen nep-rekeningen te openen is een hard gelach voor de ‘beste bank’ ter wereld.
De scheidslijn tussen de druk vanuit het management en de eis om te presteren bij Wells Fargo is simpelweg te vaag geweest. Wells Fargo heeft een uitstekende reputatie hoog te houden en is door haar tomeloze drang om te presteren te ver gegaan. De reactie van Wells Fargo op deze gang van zaken raakt kant noch wal. Bij Volkswagen zien we min of meer hetzelfde patroon door iets af te willen dwingen hetgeen het automobielbedrijf helemaal niet waar kan maken.
Kopie
De beste belegging is een belegging die bij het grote publiek vrijwel onbekend is en een structurele onderwaardering kent. Dit vergt veel individueel onderzoek, en daar is vaak geen tijd voor; het verkooppraatje is belangrijker. Daarnaast vergt zo’n investering geduld, en dat hebben beleggers niet omdat de waan van de dag meestal de overhand heeft. De kwestie Wells Fargo karakteriseert een aantal issues die het daglicht niet kunnen verdragen. Het feit dat medewerkers de reputatie van Wells Fargo structureel te grabbel hebben gegooid is in de financiële wereld onvergeeflijk.
Vaak worden posities door vermogensbeheerders gekopieerd van één van de beste beleggers ter wereld; Warren Buffett. Wells Fargo is daarvan een goed voorbeeld. De les is echter dat de beweegredenen van Buffett de uwe niet zijn, kopiëren is derhalve zinloos. Daarnaast moet iedere belegger zijn eigen research doen en zijn eigen overwegingen in ogenschouw nemen. Er zijn meer banken waarin u kunt investeren, met een beter business model, en meer perspectief dan Wells Fargo. Persoonlijk ben ik erg benieuwd hoe een belegger als Buffett zal reageren op de fraude bij Wells Fargo. Wanneer hij handelt zoals in het verleden verkoopt hij zijn belang in verloop van tijd en neemt stilzwijgend afscheid van de beste bank ter wereld.
Rest mij u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel en wordt hier niet voor betaald. Ook betaalt hij niet voor het plaatsen van zijn columns. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
