Indexhugging
Pfäffikon SZ, Switzerland – De Nederlandse toezichthouder AFM heeft in 2015 onderzocht hoeveel Nederlandse beleggingsfondsen te kwalificeren zijn als indexhuggers. Zoals gewoonlijk lopen toezichthouders altijd achter de feiten aan, maar dat komt omdat ze controlerend en soms remmend te werk gaan. Dat indexhuggen wordt aangepakt is desalniettemin een goede zaak, ook al heeft het even op zich laten wachten.
Nuance
Indexhuggen is een vorm van beleggen die veel weg heeft van het populaire index beleggen. De fund manager past echter kleine nuance verschillen aan door sommige aandelen te overwegen en sommige aandelen te onderwegen ten opzichte van de desbetreffende index. Vervolgens slaat hij zich in de media op de borst als de index nipt verslagen wordt. Als klap op de vuurpijl rekent hij voor dit toneelstukje de volledige provisie. Het is raadzaam om nader te onderzoeken of u wellicht een lastig traceerbare indexhugger in uw portefeuille heeft.
Populair
Index beleggen is een populaire vorm van investeren omdat het simpel en eenvoudig is. Op zichzelf is er niets mis mee, echter dit soort beleggers zijn deelgenoot van een ‘crowded trade’. Dit kan vroeg of laat wel eens tot grote teleurstellingen leiden omdat niet iedereen door dezelfde deur naar buiten kan. Daarnaast wordt er niets gedaan qua stemrecht, hetgeen uiterst passief en daardoor soms onwenselijk is. Ik laat nog maar even in het midden of er om ethische redenen al dan niet belegd moet worden in een specifiek bedrijf binnen een index. In mijn ogen kan iedereen index beleggen op basis van een simpele spreadsheet die u slechts corrigeert als de index weer eens voor de zoveelste keer wordt aangepast.
Misverstanden
Over index beleggen bestaan – al dan niet bewust gecreëerd – veel misverstanden. Succesvol belegger Warren Buffett zou gezegd hebben dat index beleggen een uitstekende manier van beleggen is. Jammer dat Buffett niet goed geciteerd wordt. Buffett heeft gezegd dat hij zijn vrouw zou adviseren om te gaan index beleggen, die immers geen bal verstand van de materie heeft. Buffett heeft zijn vermogen verdient door juist niet in een index te beleggen en specifiek bepaalde (ondergewaardeerde) aandelen sterk te overwegen binnen zijn portfolio over een periode van vele decennia. Hij noemt dit het slaan van een homerun. Buffett heeft op beleggingsgebied de langste adem van iedereen, hetgeen een kwaliteit is en door menigeen onderschat wordt. Rekenkundig had Buffett nooit zijn immense vermogen kunnen vergaren met index beleggen.
Dat indexhuggers op een sluwe wijze willen meeprofiteren van de eenvoudigste en goedkoopste vorm van beleggen is hun goed recht. Echter, indexhugging verkopen als een ambachtelijk beroep waarbij veel research gedaan is naar bedrijven en de markt raakt kant noch wal. Index beleggen of indexhugging is de simpelste variant van beleggen die er bestaat en heeft niets te maken met geconcentreerd en gericht investeren. Dat de Nederlandse toezichthouder AFM het fenomeen indexhugging nader onderzoekt kan ik slechts toejuichen; beter laat dan nooit.
Rest mij u een goed weekend te wensen.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel en wordt hier niet voor betaald. Ook betaalt hij niet voor het plaatsen van zijn columns. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
