Dijsselbloem als Ultieme Black Swan
Pfäffikon SZ, Switzerland – Wanneer Jeroen Dijsselbloem aan de andere kant van de wereld in een stil hoekje geniepig een Heineken biertje besteld zal hij ongetwijfeld op zijn schouders getikt worden. Dijsselbloem is in een klap wereldberoemd geworden. Waar Cruijff zich jaren op het veld uit de naad voor heeft moet lopen, doet Dijsselbloem het slechts af met het niet genoemde woord ‘Template’.
Depositohouders zien in Dijsselbloem de ultieme Black Swan. En dan te bedenken dat het desbetreffende deposito uitgerekend is afgesloten om Black Swans te vermijden. Niets is wat het is, niets is wat het lijkt. Welkom in de EU.
De financiële veenbrand is natuurlijk nooit van het podium verdwenen. We zijn grofweg vijf jaar onderweg, daar komen nog minimaal vijf jaar bij voordat bij politici doordringt dat de missie kansloos is. In een van mijn vorige columns nam ik u mee naar het Latijns Amerika van de jaren tachtig van de vorige eeuw. Nu neem ik u mee naar het Byzantijnse Rijk.
Byzantijnse Rijk
De Byzantijnse leiders kampten destijds met dezelfde problemen als Dijsselbloem cs vandaag de dag. Maar zij wisten eeuwen geleden heel goed wat ze aanmoesten met een eenheidsmunt en een politieke en fiscale unie. Byzantium – het oostelijke gedeelte van het Romeinse Rijk – was tevens meertalig en multi-cultureel ingericht. De overeenkomsten zijn zonneklaar.
De leiders wisten de bevolking van een verwoestende crisis te redden. Vaak wordt ingewikkelde wetgeving ‘Byzantijns’ genoemd door politici. De werkelijkheid ligt een stuk genuanceerder. Het Byzantijnse Rijk was zeer hoog ontwikkeld, uitgerekend op terreinen waar de EU nu schromelijk te kort schiet.
Regelrechte Ramp
Ik raad de liefhebbers van de Euro aan het Byzantijnse Rijk opnieuw – onafhankelijk – grondig te bestuderen. Ook toen daalden de overheidsinkomsten dramatisch. Aan de andere kant stegen de uitgaven tot ongekende hoogte. De penibele situatie werd verder aangezwengeld door een nijpend liquiditeitstekort. Ook toen werd de schatkist wagenwijd open gezet. Het slappe overheidsbeleid droeg uiteindelijk niets bij aan het oplossen van de problemen. Het was een regelrechte ramp.
Destijds ging men natuurlijk wat hardhandiger te werk. De Herman van Rompuy van die tijd – Nikephoritzes – werd gewoon bruut vermoord. Zo ging dat nou eenmaal in zijn werk. Gewoon letterlijk zijn kop er af. Ook toen werd er gewerkt aan een hoopvolle Duitse oplossing, hetgeen we nu ook weer zien. Merkel wil kosten wat het kost op het pluche blijven zitten. Uiteindelijk belandde alles in de Byzantijnse prullenbak vanwege nijpende voedseltekorten. Ook dat speelt nu op de achtergrond een rol.
Eenheidsmunt uit de Roulatie
Toen was de tijd pas rijp om spijkers met koppen te gaan slaan. De eenheidsmunt van destijds werd uit roulatie gehaald en vervangen door nieuwe valuta’s die de waarde van de desbetreffende regio weerspiegelden. De tweede maatregel betrof een ingrijpende wijziging van het belastingstelsel. Als laatste maatregel werden de handelsbelemmeringen zoveel mogelijk opgeheven zodat investeren een stuk eenvoudiger werd. Het moest wel in dienst staan van de handel. Dit alles klinkt mij als bescheiden Fund Manager als muziek in de oren.
Het beleid werd destijds een groot succes. Wel moet worden aangetekend dat men het positieve resultaat in eerste instantie niet inzag en als zodanig herkende. Het vergt groot leiderschap om binnen de EU een zelfde pad te bewandelen. Ik heb geen idee wie daar vandaag de dag toe in staat is. Ik denk dan al snel aan een soort Churchill achtige figuur die soms toch maar even naar de fles grijpt als het hem allemaal wat te veel wordt en tijdens zijn vakantie alhier bijkomt in Brunnen aan de Vierwaldstättersee.
Toch Positief
En of ik dan toch nog positief ben ondanks alle opgestapelde ellende? Natuurlijk! De geliefde SP 500 tikt ondertussen een ‘all time high’ aan. De wereld ontwikkelt zich ondanks alles gewoon verder. Dat gaat al duizenden jaren zo. Nieuwe technologieën zullen hun intrede gaan doen, met name op het gebied van ons energieverbruik en de opslag er van. Maar ook de gezondheidszorg zal forse stappen maken de komende decennia. Om nog maar te zwijgen over de communicatie en de rol van de media daarin. De ingezette computerrevolutie komt immers pas net goed op stoom. Misschien begrijpt u nu beter waarom ondergetekende een extreem lang investeringsprogramma voorstaat in slechts dertien van de beste bedrijven ter wereld. Daar gaat ook ene meneer Dijsselbloem niets aan veranderen.
Rest mij u een goede Pasen te wensen.
Jan Dwarshuis is senior asset manager bij Thirteen Asset Management AG, waar hij verantwoordelijk is voor het Thirteen Diversified Fund. Dwarshuis schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in grote Europese, Amerikaanse en Russische beursfondsen. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde aandelen en is ook niet voornemens dat de komende 72 uur te doen.
