Sell in May: Dit Keer Slaan we Over!
Zürich – Uw dienaar pendelt de laatste dagen wat vaker tussen de Bermuda Driehoek, genaamd Amsterdam-Barcelona-Zürich. Om allerlei redenen verlaten we Spanje definitief en ruilen de prachtige stad Barcelona in voor het zakelijke en volgens velen peperdure Zürich. Menigeen tikt op zijn voorhoofd, maar wij weten wel beter.
Ook al hebben we economisch gezien niets te maken met de strapatsen van de spekken, de huiselijke Spaanse omgeving wordt er niet gezelliger op. Spanje – we roepen het al enkele jaren – heeft een probleem dat ze zelf nooit en te nimmer kan oplossen. Over de afloop kunnen we slechts gissen, maar dat het pijnlijk zal zijn staat als een Spaanse paal boven water. Als noodzakelijke afleiding ga je dan vanzelf wel met je maîtresse op olifanten schieten…
Groene Ballen van Sap
De remmende technieken lijken te helpen. Spanje brult dat iedere emissie een succes is. Het is allemaal een wassen neus. Dat weet u, dat weten wij, dat weet heel Spanje en de ECB weet het ook. Zelfs Jan Kees de Jager weet het. In het gunstigste geval wordt alle ellende over de zomer heen getild. Ondertussen wordt er weer ouderwets streng gecontroleerd aan de Spaanse grens. Franco lijkt voor even terug. Sociale onrust ligt op de loer.
We komen ook nog even terug op Jan Kees de Jager. Jan Kees heeft bij ons veel onder vuur gelegen de laatste jaren. De – Griekse – missers waren er dan ook naar. Maar wat hij na het klappen van het Catshuis overleg voor elkaar gebokst heeft verdient bij ons respect. De Jager heeft het vuur uit zijn sloffen gelopen. Hij heeft Nederland daarmee een fraaie dienst bewezen. Misschien dat in de wandelgangen mevrouw Sap – van die club waar we niets mee hebben – ook wel een eervolle vermelding verdient. Een dame met groene ballen. Al met al hebben de fracties goed gereageerd. Dat de PVV en de PvdA zichzelf buiten spel hebben gezet doet ons dan ook deugd. Samsom hangt aan een vat, daar hoort hij thuis. Nederland sloeg in de reguliere speeltijd een pleefiguur, maar Jan Kees heeft in blessuretijd met een omhaal a la Van Basten toch nog gescoord.
Terug naar de markten, daar draait het bij ons immers om. Een uitgemolken fenomeen is ‘Sell in May, and go away’. Historisch gezien klopt deze strategie als een bus. Beleggers hebben hun rendement al binnen. ‘But, try to remember, come back in September…’ is de tekst welke daarop volgt. Ook dat pakt vaak goed uit. Sterker nog, het afgelopen jaar werkte deze strategie meer dan perfect.
Markt is niet kapot
Maar dit keer ligt het – naar ons idee – toch eventjes wat anders. Om allerlei technische redenen is de markt nog steeds niet kapot. Een AEX – welke 10 procent in het stof bijt – en een S&P 500 die 5 procent terrein prijs geeft is een heerlijk scenario voor juist hogere koersen. Ook al komt het beeld bij de AEX volkomen gemanipuleerd op ons over, de index staat waar hij staat. De koersen staan op de borden, daar hebben we het mee te doen.
Er zijn verschillende redenen waarom hogere koersen wel degelijk kans maken. De kaarten liggen dit keer wat anders omdat de grootste economie ter wereld – die van de VS – steeds beter op stoom begint te komen. Zelfs de in elkaar geklapte huizenmarkt begint merkwaardige trekken van herstel te vertonen. In ons scenario heeft dit geen blijvend karakter, maar voorlopig kunnen we er wel van genieten. U hoeft maar om u heen te kijken wat een verschrompelde huizenmarkt met u en uw buurman doet. Het doet het consumentenvertrouwen geen goed, terwijl dit in VS precies andersom is op het moment.
Wat ook bijdraagt – historisch gezien – zijn de verkiezingen in de VS. Sinds 1972 was er in vijf van de acht verkiezingsjaren sprake van een bullmarkt. Slechts in 2000 – tijdens het knappen van de internetbubbel – en het horrorjaar 2008 lag dit alles wat anders.
Menig bedrijf draait als een trein internationaal gezien. Volgens Bloomberg keren bedrijven steeds meer uit aan hun aandeelhouders in de vorm van dividend of ‘share buy backs’. Dat kan opgevat worden als goed nieuws voor de aandelenmarkt in zijn geheel ook al draagt het niet bij aan de broodnodige innovatie. Keuzes worden echter wel eenvoudiger. De stap om een definitieve draai te maken van obligaties naar aandelen wordt steeds aantrekkelijker.
Rest ons u een goede Koninginnedag te wensen. U weet wat u te doen staat in mei. ‘Sell in May’ sla ik even over dit keer. Wij melden ons eerdaags weer vanuit de Zwitserse Alpen.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en Follow the Money: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
