Japans Recyclen
Barcelona – De beurs van Tokio heeft een gitzwarte dag achter de rug. De Nikkei sloot ruim 6 procent lager, het grootste dagverlies in ruim twee jaar tijd. De zware aardbeving en verwoestende tsunami samen met de gevaarlijke situatie in enkele kerncentrales, deden beleggers massaal op de verkoopknop drukken.
De mondiale aandelenmarkten worden geconfronteerd met een paar nerveuze weken om volledig te kunnen beoordelen wat voor een impact de verwoestende aardbeving op ’s werelds derde economie precies heeft. De Japanners houden rekening met de ernstigste crisis sinds de Tweede Wereldoorlog. Het is maar even dat u het weet.
De rekening om de rokende puinhopen op te ruimen en weer op te bouwen wordt door sommigen geschat op meer dan 100 miljard dollar. En dat brengt de Japanse overheidsfinanciën aan de rand van de afgrond. Daar komt bij dat veel verzekeraars “aardbevingen” uitsluiten in hun polis. Dus de gemiddelde Japanner zal in dat geval zelf voor de financiële ellende moeten opdraaien met alle (koopkracht)gevolgen van dien.
Japanse dip
Zoals u wellicht weet verkeert Japan al zo’n 20 jaar in een soort dip. Het land geldt als lichtend voorbeeld voor wat Spanje te wachten staat, maar dit terzijde. Het onroerend goed in Japan daalde de afgelopen twee decennia met zo’n 70 procent en de aandelenmarkt met zo’n 75 procent. Gek genoeg presteerde de Japanse obligatiemarkt uitstekend.
Maar de Japanners recyclen als het ware hun staatsschuld. Japanse pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en banken, maar ook Japanse huishoudens verzamelen massaal Japanse staatsobligaties.
Maar de tekorten zullen mede door deze vreselijke ramp rap aanzwellen en een kookpunt bereiken. De vraag is dus hoe lang de Japanse overheid de eindjes nog aan elkaar kan knopen. Daar komt bij dat ook in Japan de vergrijzing toeslaat en Japanse werknemers steeds meer een beroep gaan doen op hun spaargeld en hun opgebouwde pensioen.
Hogere rente
De kans is dus groot dat de Japanse overheid een steeds hogere rente zal moeten offreren om beleggers over de streep te trekken om de Japanse staatsobligaties op te nemen in hun portefeuille. Lukt dit allemaal niet, en dat is niet ondenkbaar, dan zal de Japanse Centrale bank gedwongen worden de strategie van de FED te volgen. En dat is yen’s drukken tot je erbij neervalt in combinatie met het opkopen van de eigen schuld.
De vrees bestaat nu dat de Japanse verzekeraars en pensioenfondsen gedwongen zullen worden om over te gaan tot liquidatie van hun bezit om uiteindelijk de gigantische acceptgiro te kunnen voldoen. Saillant detail is dat Japan de twee na grootste buitenlandse investeerder in Amerikaans staatspapier is. De kans is dus groot dat de Jappen ook dit bezit gaan aanlappen. De wereldeconomie heeft er dus een flink probleem bij gekregen en zal niet kunnen ontsnappen aan de gevolgen van de Japanse crisis.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en Follow the Money: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl
