Pure Peptalk
Barcelona – De Europese beurzen konden vrijdag moeilijk richting kiezen, maar boekten tegen het einde van de handel toch nog stevige winsten na pure peptalk van de voorzitter van het Amerikaanse stelsel van centrale banken, “Helikopter” Ben Bernanke.
Bernanke stelde de beleggers gerust door te beloven dat de FED bereid is om extra maatregelen te nemen om de economie te ondersteunen, als de vooruitzichten voor de groei ,,sterk verslechteren”. Hij benadrukte echter dat van deze situatie nog helemaal geen sprake is. De vooruitzichten voor 2011 blijven gehandhaafd, aldus de voorzitter. Stoere taal van Bernanke, want zoveel kan hij niet doen. Maar de kinderhand van beleggers was afgelopen vrijdag dus snel gevuld.
Rollebollen
Wat ons opvalt is dat drie jaar nadat de Amerikaanse huizenmarkt in elkaar klapte, wat leidde tot de hevigste wereldwijde recessie sinds de tweedewereld oorlog, beleidsmakers en deskundigen nog steeds rollebollend over straat gaan en het nog altijd hartgrondig met elkaar oneens zijn.
Bestuurder Charles Bean van de Bank of England bijvoorbeeld zei zaterdag op de bijeenkomst in Jackson Hole, in de staat Wyoming, dat het instrumentarium van de toezichthouders best een bubbel in prijzen kan aanpakken zonder de economie over een breed front te schaden. Professor Johan Taylor van de universiteit van Standford zei echter dat het instrumentarium zich “niet bewezen” heeft en dat het ervoor zorgt dat centrale bankiers oog verliezen voor een tijdige bijstelling van de beleidsrente.
“In zekere zin heeft de FED de bubbel in de huizenprijzen veroorzaakt”, aldus Taylor. Wij kunnen ons in deze stelling wel vinden. Door de ultralage rente was geld spotgoedkoop, waardoor iedere konijnenkop een huis kon kopen. Die grote vraag dreef de prijzen simpelweg op.
Het gekibbel op de bijeenkomst dit jaar maakt duidelijk hoe groot de uitdaging is van gastheer “Helikopter” Ben Bernanke en de andere centrale bankiers. Zij willen het herstel van de wereldeconomie niet in de knop breken. Daarvoor nemen ze ongekende stimuleringsmaatregelen. Zo wordt de rente op belachelijke lage niveaus gehouden.
Tegelijkertijd moeten de heren ervoor zorgen dat investeerders en beleggers niet te grote risico’s nemen, waardoor prijzen weer opgedreven worden en er bubbels ontstaan. Een kind weet dat de officiële beleidsrente in de VS van bijna 0% het risico met zich meebrengt dat er nieuwe, potentieel schadelijke, prijsbubbels ontstaan.
Risico
Het zou heel goed kunnen dat iemand die 20- of 30-jarige staatsobligaties koopt een groot risico neemt. Die prijzen zouden weleens kunnen gaan zakken. De FED houdt de rente op een niveau dat lager ligt dan welk lange termijn evenwicht dan ook. Om al dit soort redenen bestempelen we de woorden van“Helikopter” Ben dus als pure peptalk.
Door alle grapjes van “Helikopter” Ben hebben we qua AEX inmiddels te maken met tegengestelde signalen. Aan de ene kant probeert de markt een bodem te maken. En aan de andere kant kunnen we de topvorming van de afgelopen weken niet negeren. Het wijst allemaal op een stevige krachtmeting tussen partijen met tegengestelde belangen. De bulls lokken de bears uit de tent en andersom. Deze krachtmeting krijgt wellicht deze handelsweek al zijn ontknoping. Wij maken ons dus op voor een volatiel weekje, met dank aan de pure peptalk van “Helikopter” Ben.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl
