Donkere Dekens

Blaricum – Voor de bijgelovigen onder u is het vandaag een slechte dag. Een dag om uw hoofd onder de donkere dekens te trekken. Ondertussen zitten we in een fase van correctie op de mondiale beurzen. De belegger is somber.

De Amerikaanse beurzen daalden gisteren, net als de olieprijzen. De oorzaak lag onder meer in de onverwachte stijging van de werkloosheidsaanvragen. De gemiddelde konijnenkop bijt in het stof. Algemeen wordt gevreesd dat de economie aan het afkoelen is. De dubbele dip is in de maak, zoveel is wel duidelijk.

Een van de grote verliezers op Wall Street was Cisco Systems. Het aandeel daalde met 9,99% nadat het de technologiebedrijf de verwachtingen over de omzet moest bijstellen. De brede S&P 500 index is in drie dagen alweer zo’n 4% kwijt geraakt. En daarmee is de helft van de koersrally die halverwege juli startte, alweer verdampt. Het positieve sentiment rond de goede kwartaalcijfers van de bedrijven van de afgelopen weken heeft plaatsgemaakt voor zorgen over de economische groei. Macro wint het van de bedrijfcijfers.

Duit in het Zakje
Daarbij deed de afgelopen week vooral de Federal Reserve een duit in het zakje: de centrale bank komt weliswaar met stimulerende maatregelen, maar de redenen waarom zijn zorgelijk. De bank is uiterst somber over de economie en de stabiliteit van het financiële systeem. Verder is de omvang van de maatregel een druppel op de gloeiende plaat.

We zitten in een fase van correctie. Iedere onderknuppel weet dat de arbeidsmarkt er slecht bij ligt en dat de hoge bedrijfswinsten de koersen voorlopig hoog hebben gehouden. Als deze winsten terug blijken te vallen, krijgen beleggers simpelweg de rekening gepresenteerd. En dat zijn ze liever voor. Wij verwijzen u naar onze bijdrage, “Gezonde Winst, Weinig Banen”.

Ook onze onrustige AEX-index sloot gisteren met verlies. De beurs jojode een groot deel van de dag tussen hoop en vrees. Op de positieve momenten wisten defensieve fondsen de beurs uit het rood te trekken. Maar op andere tijden wogen de verliezen van de cyclische fondsen zwaarder.

Eigenlijk is er sprake van een tweedeling in de markt. Bedrijven die hun omzet halen uit opkomende markten doen het relatief goed. Autofabrikanten als BMW en Mercedes doen het best aardig zoals we hebben kunnen constateren. Maar ondernemingen die hun omzet alleen hier halen, zoals bijvoorbeeld veel bouwers, hebben het moeilijk. Zij zien geen groei. Er is sprake van een discriminerende markt. Of anders gezegd: het door ons eerder aangekondigde openlucht museum dat Nederland heet, krijgt steeds meer vorm.

Daar komt bij dat er al een poosje aan de gevoelsrijkdom van de gemiddelde konijnenkop geknabbeld wordt. De huizenprijzen staan onder druk, de markt zit op slot. Echter iedereen die een stenen strop in bezit heeft, ontkent het. Prijzen dalen niet, omdat er nauwelijks wordt getransporteerd. Wacht u maar rustig af tot de verkoopstroom op gang komt. Als we zo’n scenario met onze beursbril moeten omschrijven is er maar een kwalificatie te gebruiken: levensgevaarlijk.

Rentedalingen
De aanhoudende val van de effectieve rente op staatsleningen kwam gisteren even tot stilstand. Er kwam enige druk op de prijzen van staatsleningen als gevolg van de verkoop van $ 16 mrd aan nieuw papier met een looptijd van dertig jaar. De prijsdaling zette de effectieve dertigjaarsrente 1 basispunt hoger op 3,93%.

Voor ons zit er vandaag niet veel meer op dan te controleren of we een bodem gaan zetten met onze AEX. Maar zo vlak voor het weekend is nou niet het allerbeste moment om de risico’s verder op te pompen. Vanochtend en vanmiddag kunt u nog wat gevreesde macrocijfers tot u nemen en daarna kunt u de bloemetjes buiten gaan zetten. Mits u niet in Vrijdag de 13e gelooft. Dan lonken de donkere dekens.

Rest ons u een goed weekend te wensen.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.

Uw reactie is welkom via Dwarshuis@Columbeurs.nl