Dure Dooi

Barcelona – Zowel de Europese beurzen als Wall Street zijn stevig in het rood gesloten na de ontgoochelende resultaten van JPMorgan Chase en de kleiner dan verwachte toename van het consumentenvertrouwen in de VS. De dooi is ingezet.

Beleggers reageerden vrijdagnamiddag als door een wesp gestoken op de cijfers van JPMorgan Chase. De Amerikaanse bank rapporteerde nochtans een beter dan verwacht winstcijfer. De inkomsten lagen evenwel licht onder de verwachtingen, en tot overmaat van ramp bleek de grote baas van JPMorgan, Jamie Dimon, niet helemaal tevreden.

De illustere Amerikaanse bankreus heeft in het vierde kwartaal van 2009 een winst van $ 3,3 miljard geboekt. De omzet kwam met $ 25,2 miljard lager uit dan de verwachte $ 26,8 miljard. Dimon noemde de prestatie van zijn bedrijf “achterlopend op het potentieel”. Een bijkomende bron van zorg was dat JPMorgan extra provisies voor commerciële leningen op zij moest zetten. En juist dat wakkert de vrees aan dat er een nieuw rondje afschrijvingen in de banksector voor de deur staat. Wij hebben hier al eens vaker voor gewaarschuwd.

Sommige beleggers reageerden opeens wat ontredderd omdat JPMorgan niet alleen een zwaargewicht is in de sector, maar ook doorgaat als een uitstekend geleid bedrijf. De dooi sloeg daarna hard toe op het Damrak. De eerder opgebouwde winsten van de eerste handelsweek verdwenen op die manier vrijwel als sneeuw voor de zon.

Opleving
Na een hogere opening gisteren zette de AEX direct een opleving in richting het hoogste punt van dag op 343,08 punten. Vanaf dit niveau werd een neerwaartse draai gemaakt en begon de index aan een correctie. Een patroon van lagere toppen en bodems werd ingezet. In de loop van de middag werd een gematigde herstelbeweging ingezet, die slechts kortstondig kon worden volgehouden.

Richting het slot van de handel zette de AEX de neerwaartse beweging verder voort. Aan het eind van de middag werd het laagste punt van de dag bereikt op 337,48 punten. Uiteindelijk sloot de AEX de dag af op een stand van 337,99 punten. Hiermee werd een verlies van 2,62 punten (0,77% lager) op het handelsscherm achtergelaten. Het volume van zo’n 140 miljoen stukken lag duidelijk boven het dagelijks gemiddelde, maar dat was mede te wijten aan de expiratie.

De bears en de bulls zijn dus de hele week met elkaar aan het knokken geweest, waarbij de bears op punten toch als overwinnaar uit de bus kwamen. Maar het was nog niet overtuigend. Steeds meer aandelen vertonen ondertussen vermoeidheidsverschijnselen. Was er in de eerste handelsweek nog de euforie, nu moeten we toch zo links en rechts oranje pionnetjes langs de AEX zetten als zijnde een mogelijk wak. De volgende week raden wij u aan vinger aan de pols te houden. Als voorschot hierop hebben wij onze ©OLUMBEURS-Portefeuille reeds op slot gegooid.

Grondstoffen
Naast aandelen blijven ook de grondstoffen het in de lange trend goed doen. Over de gehele linie zien we oplopende grondstoffenprijzen. De olieprijs heeft recent het hoogste niveau sinds december 2008 bereikt.

De trend van de CRB index, die het koersverloop van de belangrijkste grondstoffen weergeeft, is nog steeds opwaarts gericht. De hogere bodems voor CRB index signaleren een positief sentiment. Wij blijven, wat dit betreft, nog steeds omhoog kijken. Mede de technische conditie van deze index is gezond te noemen. De seinen blijven dus op groen staan. Grondstoffen blijven naar ons idee interessant voor de lange termijn belegger. Grondstoffen mogen dus niet in uw portefeuille ontbreken, sterker nog, wij zouden zelfs een hogere weging in uw lange termijn portefeuille adviseren ook al doen wij niet aan advies en zijn wij daar niet voor ingehuurd. Met de ©OLUMBEURS-Portefeuille doen we ondertussen niet anders.

Ruwe olie bijvoorbeeld weet de stijgende trend te hervatten nu de consolidatie van de afgelopen periode aan de bovenzijde is verlaten. De oude uptrend is, mede ingegeven door de relatief strenge winter, weer opgepakt waardoor een verdere koersstijging mag worden verwacht.

Cijfergeweld
Wij richten onze blik al op de volgende handelsweek. Dan barst het cijfergeweld pas echt los. Maar opvallend is dat de goede cijfers van Intel eerder deze week de belegger (nog) niet hebben kunnen overtuigen. Of het nu de Saxo Bank of JPMorgan Chase betreft, bankiers zien nog steeds veel gedonder op hun af komen en dat geeft te denken. Wij houden in ons achterhoofd dat Meredith Whitney al ruim voor de Kerst de financiële waarden een harde schop gaf.

Ze lijkt langzaam wederom haar gelijk te krijgen. De top van een aantal toonaangevende financiële waarden ligt alweer even achter ons. En juist die financiële waarden moeten de kar trekken, en daar leek het een week geleden wel degelijk op. De belegger twijfelt nu. Zeker als iemand als Jamie Dimon ook twijfelt. Tel daarbij op dat de gemiddelde konijnenkop aan de vooravond staat van een algehele koopkrachtslachting en u weet dat we als een volleerd chirurg moeten opereren de komende handelsweken en maanden.

De dooi heeft dus toegeslagen op de mondiale beurzen. Dat betekent niet dat we geen Elfstedentocht meer krijgen dit jaar. Maar onder de bruggetjes kunnen we even niet meer doorschaatsen. Daarom raden wij u aan, als u nog gaat schaatsen met uiteraard vlijmscherp geslepen noren, een lang touw om uw schouder mee te nemen en vooral niet onzinnig en ondoordacht alleen op pad te gaan.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.