De Boventon
Barcelona – Vanaf maart zijn we bezig met een indrukwekkend koersenkruisrak. Inmiddels staan we op een respectabel niveau en het jaar loopt langzaam op zijn einde. Valt er nog wat te verwachten de komende anderhalve maand?
We openen vanochtend lichtjes in de min met bescheiden omzetten. Zo op het eerste gezicht hebben we te maken met een lopend windje en lijkt er niets aan de hand. Later deze week hebben we de expiratie. Misschien dat deze heren nog wat aan de huidige koersen willen veranderen, ook al dichten we ze soms te veel macht toe. Maar een relatief lege markt helpt ze wel.
Focus
Onze focus ligt op de boventon. Hoe gaan we 2009 afsluiten? Wel nu: 2009 zal een aardig jaar worden in dat opzicht. Maar als we deze markt moeten samenvatten dan draait het toch om de opmerkelijke correlaties dit jaar. Alles hangt aan de zijden dollardraad, en daar zit hem de kneep.
Wij verwachten dat de dollar zal herstellen. De gesprekken in China ogen vriendelijk maar onderdeks wordt er extra hard aan de natte schoten getrokken. De Verenigde Staten moeten laten zien dat ze het braafste jongetje van de klas zijn en dat de dollarkoers hen wel degelijk ernst is ook al is dat natuurlijk niet zo. Onze ingehuurde positivo Ben Bernanke liet zich gisteren al in dit soort bewoordingen uit om de Chinezen te paaien.
Stel dat de dollar inderdaad wat aantrekt dan is dat gewoon slecht nieuws voor de aandelenkoersen. Die houden elkaar immers al het hele jaar in een houdgreep. Maar ook de rente komt dan opeens in een ander daglicht te staan. Zal de FED de rente gaan verhogen om de dollar ogenschijnlijk aantrekkelijker te maken? Of anders gezegd: hoe gaat de FED de boventon ronden?
Onze visie is dat men geen kant op kan en de dollarkoers zo langzamerhand wel een handje zal moeten helpen. En dat heeft natuurlijk ook weer zijn weerslag op de verschillende grondstofprijzen.
Hoe dan ook: Zo’n scenario is natuurlijk slecht nieuws voor het huidige opgeleukte economische klimaat. Net nu de cijfers positieve opgepompte verassingen vertonen krijgen we te maken met een vervolgscenario dat men kan missen als kiespijn. Je haalt op het laatste moment over bakboord de boventon niet en moet overstag met alle vervelende gevolgen van dien.
Een hachelijke tonronding is het gevolg waarna de heren weer snel richting de lagerwal zullen koersen. En in deze fase zitten we met z’n allen. Zetten we een lagere top met onze Amsterdamse hoofdgraadmeter en zakken we daarna snel weg of gaan we nieuwe highs zien?
Slapende Konijnenkoppen
Wij denken dat de opgelopen koersen hun langste tijd gehad hebben. Maar dat wil niet zeggen dat we voor de korte termijn nog net even wat hoger kunnen om wat slapende konijnenkoppen op het verkeerde been te zetten. De intenties vanochtend zijn immers voor de zoveelste keer duidelijk.
Onze doelstelling is om dit jaar met onze ©OLUMBEURS-Portefeuille de boventon met veel snelheid en een klein knikje in de grootschoot, over bakboord liggend, soepeltjes te ronden. Dat noopt ons echter wel het hedgewapen sneller uit de kast te halen dan ons normaal gesproken lief is.
Verder verwachten we dat de consument vooralsnog het stokje niet zal overnemen. De gevoelsrijkdom is weg en is zelfs omgeslagen in een opgeblazen schuldgevoel. Van een ogenschijnlijk rustig beursbeeld is dus geen sprake. Het lopende windje kan zo maar omslaan in een stormachtig avontuur. Zaak dus om uw beleggingsbootje goed in orde te hebben en de rumpline scherp in de gaten te houden.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
