Ontkoppelen
Barcelona – Beleggers krijgen er geen genoeg van. Oplopende koersen staan gelijk aan bloeddoping. Heel langzaam worden de koersen ontkoppeld van de economische realiteit.
De Amsterdamse beurs heeft gisteren wederom weer wat terrein weten te winnen met flink wat hulp van Alcoa. Dat effect was in Europa wat sterker dan in de Verenigde Staten. The Aluminium Company of America, kortweg Alcoa, wordt als een trendsetter beschouwd voor de markt. Dat Alcoa als eerste resultaten onthult, maakt dat de aandacht groter is dan voor elk ander aandeel uit de Dow Jones.
Maar er is meer. Het aluminium van Alcoa wordt in alle gelederen van de industrie gebruikt. Alcoa is zo een barometer voor de Amerikaanse en de wereldeconomie voor een reeks industriële sectoren. Uiteindelijk sloot Alcoa in de Verenigde Staten “slechts” 1,1 procent hoger.
Een grappig detail is dat de Chinese auto- en accuproducent BYD “enorm geïnteresseerd” is in Alcoa’s lichtgewicht aluminium auto-onderdelen. BYD is eerder al opgenomen in onze ©OLUMBEURS-Portefeuille en deels in handen van de Buffett-holding Berkshire Hathaway. China, waar de personenwagenverkopen in augustus met 90 procent toenamen, is een belangrijke groeimarkt is voor Alcoa.
Na een hogere opening gisteren liep de AEX in eerste instantie wat op, maar stuitte vrij snel op wat verkoopdruk. Uiteindelijk sloot de AEX-index rond de high van de dag op een stand van 314,76 punten. Hiermee werd een winst van 5,55 punten (1,79% hoger) gerealiseerd. Het volume van 114 miljoen stukken lag daarbij wel onder het dagelijks gemiddelde.
De kans dat we de recente top rond 315,5 gaan uitnemen lijkt op die manier slechts een formaliteit te worden. Dit is dus de weerstand waar we rekening mee moeten houden vanochtend. Breken we daardoor heen dan kunnen we wellicht een opwaartse versnelling verwachten. Het volgende station ligt dan pas bij de 324 punten. Neerwaarts blijft de 312 puntengrens van belang.
Op de persconferentie naar aanleiding van het rentebesluit van de ECB handhaafde voorzitter Jean-Claude Trichet zijn relatief sombere inschatting van de economie. Hij erkende dat de economie van de eurozone stabiliseert, maar voegde er meteen aan toe dat het herstel “hobbelig” zal zijn.
En daarmee slaat hij de spijker op zijn kop. De rente, zowel in Europa als in de Verenigde Staten, zal niet snel oplopen nadat Australië dat van de week juist wel deed. Men moet voorzichtig bouwen aan vertrouwen en in dat opzicht hebben we nog een hele lange weg te gaan.
De kans dat de koersen dus ontkoppeld gaan worden van de economische realiteit neemt met het uur toe. Sterker nog, het is al aan de gang. Niemand ligt daar overigens wakker van. Wij ook niet. Maar vroeg of laat zal het schip de wal keren. Dat kan overigens best nog een half jaartje duren.
Voorlopig vieren wij het feestje dus gewoon mee en staan ook te dansen op de dansvloer van bordkarton. Maar we zitten wel bovenop onze ©OLUMBEURS-Portefeuille in geval de boel onverwachts toch omslaat. Meestal gebeurt zoiets op een moment dat niemand dat verwacht.
Voorlopig blijken de gevreesde september en oktobermaanden prachtige beleggingsresultaten op te leveren. Het lijkt er op dat men met man en macht werkt naar een fraai jaarslot van de beurzen. Iedereen geniet op die manier onder de glimmende kerstballen van zijn fleurig ogende ontkoppelde fondsenstaatje.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
