Op Kompas Varen
Barcelona – Opnieuw hadden we te maken met een opmerkelijke handelsdag op Beursplein 5. Waar iedereen dacht dat we deze week door het ijs zouden zakken, zien we juist een flink herstel.
Per saldo is er nog niet zoveel aan de hand, maar het tijdsbestek waarin de koersen aanzwellen is opvallend te noemen. De een denkt dat het te maken heeft met de expiratie, de ander denkt dat het komt door de cijfers van Intel en mevrouw Meredith Whitney.
Vorige week leek het een inkoppertje te worden dat de koersen eenvoudig verder zuidwaarts zouden gaan. Eens te meer wordt duidelijk dat draaipunten vrijwel nooit uit een technische analyse te halen zien. We hebben het wel eens vaker aangegeven: een technische analyse is als een vrouw in een gele bikini. U denkt te weten wat er onder zit, maar u heeft geen enkele zekerheid.
Short
De beweging deze week geeft dat eens te meer aan. Wij vermoeden dat veel partijen “short” zaten en nu gedwongen moesten draaien. Dat versterkt de opwaartse beweging. Ook wij komen er niet helemaal zonder kleerscheuren vanaf. Het hoort bij het vak en we laten ons daardoor zeker niet uit het veld slaan. Overigens komt er volgens ons aan deze felle beweging sowieso snel een einde. Het gaat niet eeuwig omhoog.
De ontwikkeling die de AEX nu doormaakt behoeft wel extra aandacht. De Amsterdamse hoofdgraadmeter lijkt namelijk uit zijn neerwaartse trend te breken. Iets om in de gaten te houden. We tekenen er wel bij aan dat dit gepaard gaat met relatief weinig omzet en een versterkende beweging zoals bovenstaand beschreven. De expiratie speelt natuurlijk ook een rol, maar de invloed is zeker geen 20 indexpunten. Dat lijkt ons wat te gortig en daarmee dichten we de optieheren te veel macht toe.
Zoals gezegd heeft Wall Street het voorbeeld van de Europese beurzen gevolgd, en hoe. De indexen sloten af met winsten van om en nabij de 3 procent
Intel publiceerde dinsdag nabeurs beter dan verwachte omzetcijfers. Ook de omzetprognoses voor de komende maanden liggen hoger dan de consensus. ASML, onze producent van chipmachines, heeft in het tweede kwartaal van 2009 de instroom van nieuwe orders flink zien aantrekken, na een dieptepunt in het eerste kwartaal.
Ook de financials zijn opnieuw in goede doen. Ze blijven profiteren van het hernieuwde (opvallende) geloof in de sector, dat onder meer wordt ondersteund door de recordcijfers die Goldman Sachs afgelopen dinsdag kon overleggen. Deze week staat er nog een hele reeks kwartaalcijfers van toonaangevende bedrijven op de agenda. Denk dan aan JPMorgan Chase, Bank of America, IBM en Google. Grappig om te vermelden is dat vaak de eerste bedrijven de beste cijfers laten zien. Hoe verder we komen, hoe beroerder het vaak wordt.
Nokia
Vandaag gaat in eerste instantie de meeste aandacht uit naar de cijfers van Nokia. De cijfers van Sony Ericsson zien we net binnenrollen en die vallen ons wat tegen. Novartis zit een beetje midden in de prik.
Binnen de ©OLUMBEURS-Portefeuille hebben we gisteren bij opening de boel wat opgepompt. Met name hebben we wat Nederlandse aandelen toegevoegd en bestaande posities iets uitgebreid. Ook hebben we wat geschreven puts met een fraaie winst terug gekocht, maar laten de corresponderende calls, die nu gratis zijn, gewoon liggen. Verder hebben we de positie verrijkt met een Gasunie-lening. We gaan dus wat scherper aan de wind varen.
De belangrijkste reden is dat de AEX een bodem lijkt te zetten. Of deze bodem daadwerkelijk gezet wordt gaan we strak monitoren omdat we er op z’n zachtst gezegd ambivalente gevoelens bij hebben. Bij de minste of geringste tegenwind gooien we de boel gewoon weer op slot. We vermoeden namelijk nog steeds dat de markt een keertje flink terug moet maar kunnen onze huidige signalen simpelweg niet negeren.
Het kompas zegt dat we 0 graden moeten varen terwijl ons gevoel zegt dat we ergens tussen de 90 en de 180 graden moeten koersen. Reden te meer de kaarten en het kompas bij de hand te houden en elk tonnetje te controleren op het lichtkarakter en dan netjes af te vinken. Wij raden u aan dat ook te doen. Het beeld op de beurs is immers mistig te noemen.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
