Randverschijnselen

Amsterdam – Het hoge woord is er uit. Randstad biedt zoals verwacht op Vedior. Omgerekend komt het bod neer op zo’n slordige € 3,5 miljard. De Vedioraandeelhouder krijgt € 9,50 in contanten en de rest in aandelen (0,328) Randstad. Over de timing, oh zo belangrijk in ons vak, is veel te zeggen. Ik denk dat Noteboom en Goldschmeding qua koersvorming hun kans schoon zagen. In die zin kijken ze duidelijk naar de langere termijn en weten ook dat er op dit moment geen knock-outbod ligt. De heren nemen de huidige turbulente markten voor lief en hebben geloof in hun eigen kunnen.

In elkaar gestampt
Randstad wordt door de overname in elkaar gestampt en biedt wellicht een aardig koopmoment eerdaags. Maar de weg is nog lang en hobbelig dus u en ik kunnen daar nog wel heel even over nadenken zo lijkt me. De opmerkelijke handel heeft vanzelfsprekend de aandacht getrokken van de toezichthouder, dus wellicht krijgt dat nog een staartje. Voor de rest vallen er een nog een paar andere zaken op. Moody’s staat op het punt om zo links en rechts wat ratings grof neerwaarts bij te stellen. De kans bestaat dat dit specifiek ING en Citgroup gaat raken. De laatste is zo langzamerhand de meest besproken financiële waarde van deze aardbol. De meningen zijn sterk verdeeld waarbij je eigenlijk droogjes kunt vaststellen dat de ellende bij Citigroup al in 2003 begonnen is. Ik zie de recente afwaarderingen dan ook als een soort laatste bedrijf in de soap rondom de geplaagde bank. Citigroup is niet niets waard. De bank genereert gewoon cashflow door te spelen tussen de korte en de lange rente zoals iedere bank dat doet.

Waardering
Het heeft te maken met een waarderingsprobleem. Het zou mij niet verbazen als we bij Citigroup rond dit niveau een bodem gaan zien en daarmee onder meer financiële waarden. Het enige echte risico bij Citigroup is dat er een run op geparkeerde gelden komt. Dat is een manco in het systeem dat we wel onder ogen moeten zien, maar eigenlijk bij iedere bank het geval is. Per saldo interessante kost dus. Verder richt ik mijn blik op Hank Paulson vanmiddag. Hij gaat zijn plannen ontvouwen hoe hij de huidige hypotheekellende het hoofd wil gaan bieden. Het doel is overduidelijk om de helpende hand te bieden. Misschien dat dit nog voor een kleine impuls kan gaan zorgen.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij een positie in ING en heeft hij geen positie in andere bovengenoemde fondsen.