De Omgekeerde Wereld
Amsterdam – Volgens mij spreken we inmiddels van een omgekeerde wereld. Jaren geleden was de trend kopen, kopen en nog eens kopen om groter, groter en zelfs uiteindelijk de grootste te willen worden. ING heeft destijds halsbrekende toeren uitgehaald om de reus in spé op de wereldkaart te krijgen. In dat opzicht is de huidige acceptgiro van het formule 1 team van Renault zelfs een lachertje, of niet soms?
Afstoten
Ingewikkelde fusies maar ook het simpele spel om met een relatief hoge koerswinst verhouding op de beurs een andere al dan niet beursgenoteerde onderneming met een lagere koerswinst verhouding op te slokken was verworden tot volkssport nummer één. Een slimme handelaar destijds bij ons deed het droogjes af als een tijdelijke hype en voorspelde dat het over 10 jaar of zo wel weer andersom zou gaan. De omgekeerde wereld. Inmiddels zijn we zo ver en wat schetst onze verbazing? Mercedes-Benz wil gillend van het zieltogende Chrysler af, Sjoerd Vollebregt heeft een hijgend hedgefund in zijn nek hangen dat de boel wil opsplitsen om over VNU en Asmi nog maar even te zwijgen. En zelfs aan het relatief rustige landelijke leven van Rijkman Groenink lijkt nu ook een einde te komen. Ook daar heeft een slimme city-bankier, die nu The Children’s Investmentfund runt (leuke naam overigens), eens de oude vertrouwde casio uit de kast gepakt en stelt simpel vast dat de bank opgesplitst veel meer waard is dan nu. Dat is geen nieuws, dat wisten wij ook al een poosje. Maar wat wel nieuw is dat er niet iets zo maar geroepen wordt, maar dat de daad bij het woord gevoegd gaat worden. Daar weten ze bij de Deutsche Börse inmiddels alles van.
Het veld ruimen
Ook daar moesten uiteindelijk twee kopstukken uit het Duitse bedrijfsleven, te weten Rolf Breuer (Deutsche Bank) en Werner Seifert van de Duitse beurs, het veld ruimen. Dus om dit nu af te doen als barpraat gaat me wat te ver. Ik zeg er ook direct bij dat het opvallend is wat je met een pakketje van 1% allemaal te weeg kan brengen. Kennelijk zien wat andere activistische hedgefunds wel brood in het verhaal. Want waar komen anders die gigantische omzetten vandaan van de laatste dagen? De opsplitsingswaarde zou op dit moment zelfs zo’n € 43,= per aandeel kunnen bedragen volgens een aantal andere rekenwonders. En dat heeft zelfs zin als je “slechts” 1% op de plank hebt liggen, of niet soms? De trend is dus om. En naar mijn idee zullen we dit nog wel wat vaker gaan zien. Behalve bij het vastgoed. Daar is de trend precies andersom. Kortom, Beursplein 5 biedt nog genoeg verborgen waarde. Desalniettemin hou ik vast aan mijn strategie.
Hoe hoger de koersen op korte termijn gaan, hoe meer ik zal gaan aanlappen. Daar ben ik al een poosje mee bezig. Nu is het de kunst om uw lange geheugen even uit de winterslaap te halen. Als de boel een keertje in elkaar klapt weet u welke solide pareltjes u moet oppakken en welke u moet laten liggen. U speelt dan mooi in op de dan in meerdere opzichten omgekeerde wereld. Pas op dat het u niet begint te duizelen. Ik wens u alvast een fijn weekend toe.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
