Luxe-Flex

Amsterdam – De markten openden vanochtend een beetje slapjes. Hunter Douglas ontspringt de dans met een fraaie plus. Hebben beleggers het bij het goed eind? De wereldmarktleider op het gebied van raambekleding kwam met fraaie cijfers naar buiten. De omzet steeg met 19,9 procent naar € 487 mln. De nettowinst op de operationele activiteiten steeg met 26,4 procent naar € 26,8 mln. En dan hebben we nog de beleggingsportefeuille van Hunter Douglas. De nettowinst bleef daar steken op € 27,3 mln. De waarde van de portefeuille bedraagt ultimo maart € 611 mln.

Beleggingen doen het goed
Je kunt dus voorzichtig de conclusie trekken dat de beleggingen het bij Hunter Douglas beter hebben gedaan dan waar het allemaal werkelijk om zou moeten draaien, namelijk het slijten van luxaflex. Dat maakt een belegging in het fonds wat minder doorzichtig en daar houden beleggers in het algemeen niet van. Als je naar Hunter Douglas kijkt moet je dus eigenlijk ook de verwachting van de aandelenmarkt meenemen in je besluit en dat is uitermate lastig te voorspellen zoals we weten. Het fonds is verder financieel gezond te noemen. Wat verder belangrijk is dat u op de bagagedrager van CEO en grootaandeelhouder Ralph Sonnenberg zit. Precies een jaar geleden toen de cijfers wat tegenvielen greep Sonnenberg zijn kans om zijn belang verder uit te breiden.

Sonnenberg verzint een list
Vanuit de Zwitserse alpen bedacht hij een list met de uitgifte van preferente aandelen met een hoge nominale waarde. Inmiddels bezit Sonnenberg 71,5 procent van de “common shares” en 97,4 procent van de “preferred shares”. De timing van de uitbreiding is briljant te noemen. Nu hoeft dat natuurlijk een belegging in Hunter Douglas niet in de weg te staan. Het feit dat het (conservatieve) management zelf ook positief is over 2006 is een aardig signaal. Hunter Douglas is dus nog steeds aantrekkelijk. De beste maanden qua verkoop zijn natuurlijk de zomermaanden en die moeten nog komen. Maar hou de beleggingsportefeuille ook in de gaten. Als de markten de komende tijd een pas op de plaats maken dan kan dat dus ook zo z’n effect hebben op de portefeuille.


Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.