Haastig HAL
Amsterdam – De koers van Univar krijgt een knauw vandaag. Het aandeel noteert bijna 7 % lager. Wat is er aan de hand en kunnen we er wat mee? HAL Investments maakt totaal onverwachts bekend dat ze 26,7 procent van haar belang in Univar gaat verkopen. Toeval of niet, vorige week dinsdag besteedde ik al eens wat aandacht aan het aandeel HAL Trust. Zo op het eerste gezicht lijkt het slecht nieuws voor Univar als je grootaandeelhouder uitstapt.
Maar HAL blijft nog met een pakketje zitten van zo’n 20 procent in de distributeur van industriële chemicaliën en heeft daarmee nog flink wat in de melk te brokkelen. Tevens is de kans groot dat de verhandelbaarheid van het aandeel zal toenemen en dat is natuurlijk altijd prettig. Univar is een afsplitsing van Vopak. Toen het aandeel van Vopak werd afgesplitst, in juli 2002, noteerde het rond de € 9,00. HAL bezit sinds november 1999 een belang in Vopak.
Monaco
Ik kan me dus best voorstellen dat je in Monaco, turend over de Middellandse zee, eens achter je oren krabt als je de koers van € 9,= naar zo’n € 45,= ziet hollen in een paar jaar tijd. Zeker de opmars van het aandeel in 2005 is indrukwekkend te noemen. Univar blijft in mijn ogen een aantrekkelijk aandeel. Daar verandert niets in. De cijfers over 2005 waren prima en de vaart blijft er goed inzitten bij Univar.
Ten opzichte van 2005 zal de groei en de daarbij behorende verdiensten in 2006 wel iets gaan afvlakken maar dat mag de pret nog steeds niet drukken. Nu HAL gedeeltelijk uitstapt is het natuurlijk niet in eens een waardeloze tent geworden. De daling van vandaag heeft dan ook alles te maken met de plaatsing van de 8.000.000 aandelen. ABN-AMRO is de begeleidende bank. Dus in de dealingroom aldaar zal bij een aantal handelaren het stoom wel uit de oren komen. Maar ja, door de huidige volatiliteit in het aandeel zal de ABN-AMRO toch ook wel iets verdienen aan de deal.
Sceptici
De pijp moet immers ook roken in het kasteel van Rijkman Groenink. En met zo’n 8.000.000 aandeeltjes op de plank kun je natuurlijk wel wat. Sceptici zijn bang dat HAL het nu helemaal voor gezien houdt bij Univar. Dat zou kunnen maar in het verleden heeft de HAL zich eigenlijk altijd wel als een loyale aandeelhouder gedragen. In ieder geval is het zo dat de HAL het resterende pakket een half jaar niet mag verkopen.
En aangezien beleggers in het algemeen wat kort van geheugen zijn doet zich waarschijnlijk binnen nu en een half jaar wel weer een leuk verkoopmoment aan in het aandeel als je het nu zou oppakken. Daar komt bij dat het toch ook niet de strategie van HAL kan zijn om het aandeel verder in elkaar te stampen. Ze willen er nu in één klap voor de helft uit en dat kost dus wat marge. Maar ik denk dat HAL wel een ander leuk ideetje heeft met de te ontvangen gelden. Dus ook HAL blijft als langetermijn belegging een aantrekkelijk aandeel.
Jan Dwarshuis is columnist bij ©OLUMBEURS en was destijds columnist bij Inveztor: Op het moment van schrijven heeft hij geen positie in bovengenoemde fondsen.
